内地私募酣战香港对冲基金冠军跑赢恒指40%

在国际对冲基金强劲的复苏期，国内私募的海外对冲基金也取得不俗的战绩。
　1月26日，私募排排网研究人员刘懿鹏告诉记者：“由于数据发布的时滞问题，作为第三方的我们也是近几日才取得2010年12月份国内私募海外对冲基金的业绩。”　　私募排排网研究中心相关数据显示，截至2010年12月31日，公开在海外发行的13只对冲基金2010年平均收益水平为12.35%，大幅跑赢同期恒生指数5.32%的涨幅，列席第一位的则是睿信ABH海外基金。　　“尽管年末的香港市场跌宕起伏，从数据上看，这些对冲基金产品的业绩还是不错的。”上述分析人士表示，国内资本市场和全球市场的接轨在加速，“走出去”是国内私募应当主动适应的一大趋势。　　前三甲给力　　2010年岁尾的恒指仍然乏善可陈，在经历11月的剧烈震荡后小幅波动，12月的恒生指数仅上涨0.12%，成交量则比11月下降35%。　　在这个情况下，13只海外当月平均回报水平为-0.51%，甚至跑输大盘。其中，仅有三只取得正回报并跑赢大势。中国龙动力基金则再次成为亮点，当月取得3.82%的收益，连续三个月成为月度收益冠军。　　而纵观全年，恒指上升幅度仅为5.32%。不仅失色于泰国、印尼等受热钱涌入的亚太区股市，更落后于饱受债务危机及经济低迷困扰的欧、美老牌资本市场，在环球及区内主要市场中，恒指的表现仅稍好于中国的A股、法国及越南股市。　　尽管如此，截至2010年12月31日的数据并没有让人失望。数据显示，13只基金当年平均收益水平为12.35%，大幅跑赢同期恒生指数5.32%的水平。其中，睿信ABH海外基金、锦宏中国价值基金和亚联·天马中国成长基金分别以45.30%、40.57%和22.78%的年度回报率位列2010年的前三甲。　　“第一只国内投资顾问的对冲基金出现在香港距今已经有8年的历史，在此期间，恒生指数的年平均回报率为11.96%，而对冲基金整体的年均回报则为19.54%。”刘懿鹏指出。
“走出去”趋势　　实际上，在交易工具更完备的香港市场，国内的阳光私募确实拥有更稳定的业绩。　　以睿信投资旗下产品——睿信ABH海外基金为例，该产品在2010年取得45.30%的收益。相较而言，睿信投资在国内市场的产品业绩则平淡一些。A股市场上，睿信成长1期是2010年睿信投资旗下最出彩的产品，其年涨幅为23.26%。　　此外，亚联·天马中国成长基金去年的年度收益为22.78%，而在A股市场，产品“天马”的收益率则为9.52%。　　这一情况的出现与2010年恒指走势略好于A股市场有关，而更为关键的因素是香港市场更为完善成熟的投资环境。　　“香港市场投资环境的优越性不仅体现在其交易工具的多样性，其规则、制度的完善与成熟也是吸引投资人士的重要原因，而这也是对冲基金在香港市场业绩往往更具持续性与稳定性的要因。”朝阳永续首席运营官张子冰在接受记者采访时如是表示。　　尽管国内阳光私募在香港公开发行的对冲产品仅为13只，在业内人士眼中，实际的参与度似乎要远高于此。　　“参与香港市场不一定都是通过阳光化的方式，有私募收集国内客户资产在香港运作，也有海外机构拿资金给国内机构来运作，他们共同看中的是香港市场的投资环境。”一位业内人士向记者表示，正如国内阳光私募以外，还有庞大的地下私募集群，这一数据却没有办法得知。　　然而，据此前私募排排网的一项内部调查，国内阳光私募参与香港市场的投资占全体比重的38.3%，这说明国内私募主动走出去的动力仍然不足。而针对在香港创立对冲基金的意向，也仅有1/3的国内私募表示有相关的计划和安排。　　“人民币出海，开设国际板，这些事实都表明国内资本市场和全球市场的接轨在加速，也意味着国内私募基金走出去是大势所趋。少数国内私募早已预见到这一大方向并主动调整积极应对，将战场开拓到香港市场正是重要的一步。”刘懿鹏表示，全球资本市场玩的是价值，国内玩的是筹码。国内私募必须正视这个问题，主动转变。Q&A　　Q=华夏理财　　A=深圳市天马资产管理有限公司董事长 康晓阳　　Q：在内地与香港都发私募产品，对两地市场有何不同的感受？　　A：国内市场的投资者总是过于短视，市场波动大，炒作氛围重，很难坚持价值投资，而香港市场的投资者结构要更成熟一些，相关规则也更完善。交易工具方面，国内现在也十分缺乏。　　Q：如何看待对冲工具对私募发展的影响？　　A：国内的阳光私募基金要蓬勃发展，一定要向对冲基金的形式靠拢。虽然目前有一些私募基金业绩不错，但这只是小范围的，如果要向大规模发展，靠目前的这种低买高卖赚取超额收益的方式实在太难。　　Q：国内市场对阳光私募开放股指期货之后，会否考虑在内地加大投资的比重？　　A：不会。其实一直以来，国内产品都只是尝试性的，并不是我们的工作重点。即便股期对私募开放，国内市场的政策环境仍然对我们没有吸引力。