千亿资金腾挪债市 投资经理忙调年金头寸
发布时间：2019-08-18 10:46:15
“忙，太忙了！年金11号令出来，我们每天都在忙着调头寸，我手里几十个组合要调，每周至少要调5000万到1亿元的头寸。”昨日，深圳一家大型基金公司的投资经理在接受证券时报记者采访时如此说道。 从5月1日起，《企业年金基金管理办法》（人力资源和社会保障部令第11号正式实施，业内普遍认为，其最大的变化是把固定收益类资产的投资比例从不高于50%提高到95%，并且取消了国债20%最低配置比例；流动性投资比例从不低于20%降低到5%。与此同时，证券时报记者从多家基金公司了解到，为了适应这一变化，基金公司忙着卖出年金组合里低收益的国债，并拿出部分原来的流动性投资额度转而买入收益更高的信用债。有基金公司投资经理算了笔账，目前全国年金市场的总规模接近3000亿元，这一买一卖之间，进出债券市场的资金多达上千亿元。 “虽然11号令从5月1日才开始正式实施，但由于早有预期，客户一般在两个月前就开始要求对头寸有所调整了，我们已经连续加了六周的头寸了。”上海一位负责年金固定收益类资产的投资经理说，尽管忙着腾挪了好一阵，但由于手里总共管了几十个大小不一的年金组合，至今还有5亿左右的头寸没有调完。“最近，全市场都知道基金在买信用债，信用债很火，收益也水涨船高。” 基金大调年金头寸的动作在中债最新公布的数据中也有显现。就中债最新公布的债券托管量来看，4月份基金大幅增加信用债配置，其中，中票增加426亿元，企业债增加277亿元，总信用规模增加875亿元，各项数据均远远超过3月份。“基金的公募产品没加，社保也没有大动作，这显然是基金管理的年金对信用债需求的释放。”北京一家中型基金公司固定收益部人士分析说，基金的公募产品，持有信用债比例已经相当高了，增持的空间很有限，而且公募基金目前不能投资中票，所以4月份信用债大幅增加不是公募产品所为，年金对信用债需求的释放才是4月份基金持有信用债规模大幅增加的原因。 此前，针对11号令中固定收益类资产投资比例的变化，南方基金养老金业务部负责人曾表示，这一变化为企业年金固定收益类资产的投资提供了更加灵活的空间。一方面，在股票市场不好的情况下，更多的资产可以投资于固定收益资产回避风险；另一方面，减少货币类资产而增加固定收益类的投资，在一定程度上可以增加企业年金资产的整体收益水平。 由于对年金11号令的出台及投资比例调整早有预期，一些基金公司此前已经加强了固定收益投研团队的力量。
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