展望三季度银行理财

4月份“新国十条”的出台给房产投资画上了句号，股市持续低迷则给证券投资罩上了阴影，这一切都间接刺激了投资者对银行理财产品的需求。银率网日前发布2010年二季度银行理财产品市场报告显示，二季度各银行理财产品发行总量为2269款，和一季度的1765款产品相比增加了504款，环比增幅28.6%。但6月份一系列的政策出台可能将打破银行理财产品发行量先跌后涨的季节周期性常规，继而引发银行理财产品发行量在三季度下跌。

预期收益率呈窄幅震荡趋势

银率网分析认为，“新国十条”的出台给以房地产为主要投资标的的投资者画上了句号，欧元债务危机又给股市带来压力，这都导致今年二季度银行理财产品发行量的上升。据统计，2010年二季度各银行发行产品总量为2269款，与一季度1765款相比，环比增长28.6%，同比增幅78.2%，产品预期收益率呈现窄幅震荡的趋势。

银率网分析师指出，由于2008年年底央行累计5次降息，理财产品的预期收益率受到很大影响；进入2009年后，上半年预期收益率呈现上升趋势，下半年各期限预期收益率明显上升；进入2010年后，1年期以内的产品收益率窄幅震荡，在二季度呈明显的上升态势。以最近一期6月份的数据为例，据统计，6月份发行的1个月以内的人民 币 产 品 预 期 收 益 率 为2 .1 %较5月 份 上 涨0 .18%，1至3个月产品预期收益率环比上升0.1%，3至6个月产品收益率环比增长0.04%，6个月至1年期产品预期收益率环比增长0.3%，1年期以上的产品预期收益率环比上升0.86%。该分析师认为，进入2010年三季度，理财产品的预期收益率或将维持目前水平。

政策出台 三季度产品发行量将减少

“二季度银行理财产品发行量上升的原因主要是，信托类理财产品和去年同期相比发行量增加明显。”银率网相关负责人表示。

银率网认为“新国十条”发布后，由于大量的炒房者持币观望，楼市成交量急剧下降。地产商流动资金紧张，银行更加倾向于与信托公司合作通过发行单一信托的方式为资质优良的地产商进行融资。

信贷资产类理财产品的增加同时也导致了非保本产品的盛行。对于保本产品的发行量占比在2010年整体呈下滑趋势、非保本产品的发行量占比却节节上升的现象，银率网分析师认为，信贷资产类理财产品虽然是非保本的，但是达到预期收益的几率很高，如2010年第一季度到期的1753款产品中，达到预期收益水平的产品占比98.8%，未达到收益的7款产品均是结构性产品。该分析师同时表示，目前投资者的风险承受能力还是偏于保守，低风险的产品依然为投资者所青睐。从产品的发行趋势来看，由于6月份一系列政策的出台，将引发银行理财产品发行的减少，打破银行理财产品发行量先跌后涨的季节周期性常规。

欧债危机难解决 外币理财慎推荐

据银率网数据库统计，2010年二季度人民币理财产品共发行1921款，和2009年二季度相比，人民币发行量明显增加，同比增幅达84.1%。相比之下，外币产品的季度发行量从2009年开始持续在低位徘徊，2010年二季度外币产品发行量348款。据介绍，外币产品发行量2009年至今在200款至300款的区间内，平均季度发行量在270款左右。二季度的外币产品中，美元产品依然最多，总占比50.28%，其次为澳元及港币产品，总占比分别为20%、15.5%。

对此，银率网分析师认为，对于欧元而言，短期内欧洲的债务危机难以得到彻底解决。进入三季度后，美元兑欧元处于下行通道。投资者对于挂钩美元及欧元的产品要慎重选择。据预测，进入三季度后，人民币产品发行量将继续稳步上升。对于外币产品而言，近期欧元跌势明显，部分挂钩汇率类产品没有达到预期收益，银行在外币发行上依然谨慎，三季度外币产品数量将继续在低位震荡。

富裕人群：热对债券 冷对股票基金

□记者 张莫 朱丹 北京报道

汇丰银行新近的一项面向亚太区富裕人群的调查显示：中国内地受访富裕人士的平均年龄为36岁，在所有受访国家和地区中最低。同时，他们拥有的流动资产在受访的亚洲新兴市场中居首，平均达126537美元。调查表明，近期内地富裕人士风险偏好趋向谨慎，且对债券表现出了相当兴趣：有14%的内地受访人士表示将涉足债券，另有8%表示会继续增加债券投资。

理财呈年轻化特征

调查显示，在其他几个新兴市场也呈现年轻化趋势：印度(38岁)、印尼(39岁)和马来西亚(43岁)；而亚洲几大传统发达市场的平均年龄则相对要高，香港最高，达48岁，新加坡和台湾分别为44岁和43岁。

以人均拥有的流动资产来衡量，在亚洲几个新兴市场中，内地受访人士虽然最年轻，资产却最多，平均达126537美元，远高于印度(87769美元)、印尼(61697美元)和马来西亚(56891美元)。不过，在这一点上，新兴市场仍未赶上传统发达市场，香港平均达30万美元以上(301289美元)，新加坡(183145美元)和台湾(155162美元)分别次之。

“中国内地的年轻一族正凭着自己的才智和勤奋创造着财富，逐步跻身亚洲的新富人群，除了个人奋斗这一重要因素之外，内地日益多元化的投资理财渠道，也为他们提供了更多积累财富、保障财富的方式。随着这一群体呈现年轻化的趋势，他们的需求，不论是理财还是消费，也呈现更为年轻化的特征，例如，他们愿意尝试多样化的理财方式，同时，他们更趋国际化，拥有更宽广的海外视野。”汇丰银行(中国)有限公司个人金融理财业务总监邱怡静说。

“汇丰亚太区富裕人士调查”由汇丰委托著名市场调研和咨询机构尼尔森公司在亚太主要市场进行，包括中国内地、香港、台湾、新加坡、印度、印度尼西亚和马来西亚。在中国内地，调查面向的是拥有流动资产人民币50万元或以上的人士。

风险偏好趋谨慎

调查表明，内地富裕人士的流动资产分配较为均衡，总体而言，有近六成(59%)的流动资产是存款，剩下的四成多(41%)做了投资，其中，29%投资于股票、10%投资于基金。在股票和基金投资习惯方面，内地富裕人群均呈现出交易量大的特点。以股市投资为例，内地受访人士的股票交易额在过去12个月里达到了371885美元，仅次于台湾(547739美元)，是最低的印尼市场(72105美元)的5倍以上。而平均每笔股票的交易量也位居前三(12551美元)，仅略低于新加坡(13690美元)和香港(12989美元)。此外，内地富裕人士的基金交易量在受访的亚洲市场中居首，过去一年内的基金交易额平均达30141美元，是最低的印度市场的5倍之多(5839美元)。

本次调查也关注了他们对风险的偏好，结果显示，内地富裕人士在做投资时，倾向于本金保障 的 人 并 不 多 ， 比 例 在 所 有 市 场 中 最 低 ， 为19%，但这一比例比6个月前已增加了8个百分点；能接受适度风险的人比例达66%，高于其他所有市场；愿意接受高风险的人为15%，比半年前少了5个百分点。这说明总体而言，内地富裕人士近期趋向谨慎。

未来看好债券投资

当被问及未来将尝试哪些投资时，内地富裕人士对债券表示出兴趣，愿意首次尝试、或增加债券投资的人在受访市场中最多———有14%的内地受访人士表示将涉足债券，另有8%表示会继续增加债券投资。

比起债券，希望增加股票和基金投资的内地受访人士的比例在亚太区内则不算高，18%的内地受访人士表示将增加股票投资，低于印度的44%和香港的42%。有意愿增加基金投资的内地人士仅为9%，低于台湾(15%)、香港(14%)和印度(11%)。