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交银国信：阳光私募不会存在机制风险

发布时间：2020-10-15 18:53:15

近日由“第一财经研究院”披露的“阳光私募基金排行榜”显示，在今年8~11月间，全部145只阳光私募基金中有10只实现了正收益，而排在榜单净值增幅第一的是交银国际信托有限公司（下称“交银国信”旗下的“国贸盛乾1期”，后者三个月回报为7.50%。交银国信信托业务部总监吴自力昨天接受《第一财经日报》采访。

　　交银国信在运作阳光私募基金业务时推出了“MOM模式”。吴自立认为，所谓“MOM模式”，即“Manager Of Manager管理模式”，就是交银国信利用受托地位，以专业的遴选和监督投资管理人能力，选择最合适委托人要求的投资管理机构，共同为客户提供财富管理服务。“一旦投资管理人为了追求短期效应而违背了投资理念，或因其他原因无法通过交银国信的管理考核，将会被随时换下。”

　　对于阳光私募基金行业的现状，目前负责5只阳光私募基金产品信托管理的吴自力认为，相比公募基金，阳光私募基金是高端理财业务的主要方向之一。根据他的分析，由于产品管理人追求的是绝对收益、受托人的资金“门槛”较高（一般在百万元，因此阳光私募基金并没有过多的道德风险、机制风险和能力风险。相比之下，目前股票投资方向的公募基金已在今年行情中将其“特点”彻底暴露：在股票仓位设计上，股票投资方向的公募基金无论市场涨跌都必须保持一定的股票仓位比例，因此对于投资者来说存在很大的机制风险；由于公募基金可能追求的是相对收益和管理费，因此，从一定意义上来说，不少公募基金存在着盲目扩张规模的倾向，因此存在机构投资者的能力风险。更为重要的是，有的基金经理会图一时出名而盲目重仓“押注”，以期“博取”高收益和领先的业绩排名，这也许会造成道德风险。