信托型私募成绩抢眼 人才争夺硝烟暗藏

21世纪经济报道2月11日讯 河东、河西，风水轮流转。

在2008年公募、券商、私募各自应对系统性调整时，三大机构的人力资源分配是向薪酬调整风险较小的公募集中。然则2009年则可能有新的变动。

因为私募的生存依靠获取绝对收益，因此在2008年罕有听说公募基金经理跳槽私募的。但今年开年的行情让私募尝到了绝对收益的甜头。而广泛的观点是今年证券市场不会再出现2008年那样单边下跌的行情，这对灵活的私募基金而言存在机会。

另一方面，充沛的流动性能够给予私募基金充沛的支持。深圳一大型信托公司产品经理判断，在证券公司或基金公司年终奖派发完之后，可能再会再现人才从公募向私募流动的情形，但力度不会像2007年那么大。

惹眼的成绩单

国金证券基金研究中心对从2008年12月31日～2009年1月23日期间(部分产品截至2009年2月1日)具有完整自然月度净值披露的证券投资类私募基金产品(非结构化)共50个产品收益情况进行统计，88%的产品净值上涨，平均月收益率为4.87%。上月不仅下跌的产品占少数而且最大跌幅不超过1%，整体的收益表现令人满意。获得正收益的产品中最大涨幅为18.67%，超过上证指数的有10只产品。

另有117只证券投资类私募基金(非结构化)的净值披露并非自然月度，这些产品平均超越对应期上证指数3.44%，75%的产品净值表现超越对应期上证指数，有19只产品相对市场获得超额收益率在10%以上——其表现远超公募。

开门红意味着无论后市如何，在技术上阳光私募全年获取绝对收益已有可能。

另一方面，市场充沛的流动性为私募的资金募集提供了基础。1月份1.22万亿元的新增贷款超出了人们的预期(几乎是去年12月份的2倍)。贷款投放持续激增将推动M1、M2增速的进一步反弹。而低利率以及证券市场近期的造好直接推动资金向证券市场流动。近期基金的热销、证券市场成交量的放大就是证明。

身处其中，投资个性化的私募不免也被资金青睐。私募机构深圳大蓝筹董事长肖雄文介绍，“近期客户是一波一波的。”

这种环境也是阳光私募再次大发展的良机。公募、券商中对风险承担较大的投资从业者再次瞄准了私募。

华东地区某证券公司一投资人士透露，自己的投资团队已经搭建完成，客户也已经确定，正在寻找信托公司平台发行阳光私募产品。

而深圳某信托公司信托经理称，他们也非常欢迎有公开业绩操作的公司和券商人士同该公司合作发行产品。

从目前的数据来看，市场仅仅是出现了这种苗头，但未成气候。据用益信托工作室负责人李旸介绍，1月份信托公司发行的证券投资集合理财产品的数量为8只，总募集资金规模3.65亿元，同去年平均水平类似。

西南财经大学信托与理财研究所研究员李双红也介绍，截至上周，2月份共发行证券投资集合产品4只，平均单只产品募集金额在5000万元左右，亦未表现出太多较强增长。

上述深圳一信托公司信托经理则认为，近期受到过节等因素影响，还不足以说明市场。他判断在一季度结束时，证券公司和基金公司年终奖大都发放完毕后将出现一波人才向私募流动的高潮。

阵型继续分化

另有一些对信托业的扶持政策渴望在今年出台，为阳光私募造好。

据业内透露，管理层正在探讨将出资在300万元以上的个人投资者视为机构投资者。如果此条款颁布，那么集合信托产品个人投资者不超过200人的束缚将会放开。那么这为阳光私募的募集创造了更好的条件。

在公募基金中，有些公司的基金经理有较大自主权，投资风格较为个性化。有人担心这种基金在基金经理离职后可能会对基金的业绩造成影响。

但业内认为，2009年人才向私募的流动恐不会像2006、2007年那么激烈。其原因是虽然大多数机构判断2009年中国股市告别单边下行，是震荡市，对于操作灵活的私募而言，存在获取绝对收益的土壤。然而，震荡市也意味着负收益的可能。前述深圳某信托公司人士表示，2009年的阳光私募将较2008年出现更大的分化。团队实力真正强的管理人可能会在今年行情中获取令人惊叹的业绩，但差的管理人将可能延续亏损。这要求打算投身私募的人士有着较强的风险承受能力以及实力较强的投研团队。

而公募基金从业人员依旧稀缺，身价看涨。从管理层愿意为证券市场提供流动性的角度来看，今年新基金发行依然会是高峰年。基金公司之间挖墙脚仍是屡见不鲜，这种人才争夺将造成基金从业人员身价水涨船高。有人力资源公司人士透露，2008年投资总监从业经历5年以上的年薪在120万至200万之间，从业经历3-5年的年薪为100万-150万，从业经历1-3年的年薪为80万-120万；股票基金经理从业经历5年以上的年薪为100万-200万，从业经历3-5年的年薪为70万-120万，从业经历1-3年的年薪为50万-100万；行业研究员从业5年以上的年薪为40万-75万，从业3-5年的年薪为20万-50万，从业1-3年的年薪为12万至25万。这种小风险高年薪是具备一定吸引力的。

另外，节前发布的《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》将于2月11日结束征求意见，这也意味着，基金公司“一对多”专户理财业务(即集合专户)有望于近期开闸，届时已经获得专户理财资格的基金公司将可直接开展“一对多”专户理财业务。而与单账户理财业务的最大区别在于：由于将单个产品的参与人数定为不超过200人，因此投资者准入门槛大幅降低，个人客户不低于50万元人民币，法人客户则不低于100万元。——此要求甚至比大多阳光私募的产品门槛还要低。基金公司此业务的开展意味着公募基金经理不用转行也能实现“私募梦”。