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证券投资类信托业务操作有规可依

发布时间：2019-08-09 18:14:15

日前，银监会下发《信托公司证券投资业务操作指引》（简称《指引》，对证券投资类信托产品进行规范。由于证券信托在信托产品中占近40%的比重，各家信托公司对该《指引》十分重视，纷纷针对《指引》自检旗下产品、调整投资模式。除了信托公司，许多投资者也对指引十分关注。
　　业内专家指出，《指引》在保护投资人这一方面做了很多规定，使得信托计划中投资者的利益进一步得到重视。
　　强化投资者利益据了解，2008年国内有39家信托公司推出了252款集合类证券投资信托产品，约占全年集合信托产品数量的37%，由此可见，证券信托在投资者中间还是相当受欢迎的。有投资者表示，虽然不指望通过《指引》一下子就能解决这些问题，，相信今后会有一个更细化的操作手则出台。
　　西南财经大学信托与理财研究所李勇介绍，《指引》一共26条，其中有9条是直接涉及保护投资人权益的。这包括保障投资人更好地行使选择权。如第七条规定信托公司应当将委托人范围限定在"合格投资人"范围内，要求对"委托人进行风险适合性调查，了解委托人的需求和风险偏好，向其推介适宜的证券投资信托产品"。此规定有助于投资者享受到更贴身的理财服务，找到适合自己的产品。
　　另外，《指引》还要求信托公司保障投资者财产收入。如第十二条规定"严格禁止各种形式的利益输送"，防范投资人利益的流失。第十八条规定信托公司"除管理费和业绩报酬外，信托公司不得收取任何其他费用"；第十九条规定"信托公司严格按照财政部印发的《信托业务会计核算办法》处理证券投资信托的收入和支出，不得扩大费用列支范围"，减少投资者承担无关成本的可能。在制度上缩小诸如"信托项目费用支付鲍鱼宴账单"等灰色开支的空间。
　　改变原有投资模式2004年2月，知名投资顾问赵丹阳与深圳国际信托投资公司合作，推出"赤子之心"证券投资信托。该事件标志着信托公司与第三方投资顾问合作发行的证券投资信托，成为一种典型的信托业务模式。这种模式使私募基金得以从非公开、法律地位模糊的运作形式升级为公开的、，因此其被业界称之为"阳光私募"。
　　此次，《指引》中一些规定在很大程度上改变了证券信托的原有模式。首先，提高了投资顾问参与的难度系数，阻挡了一些资质差的私募基金进入证券投资市场。如第二十二条规定：参与证信业务的投资顾问必须满足相应条件。其中，最低实收资本1000万元的条件，改变了以往投资顾问无论大小均可能参与"阳光私募"的历史。资本不能达标的小投顾机构将被拒之于证信业务门外。
　　另外，《指引》中一些规定也直接提高了信托公司的运营成本。比如第七条规定"信托公司应当对委托人进行风险适合性调查，了解委托人的需求和风险偏好"。