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中航信托：事件与资金成本推升铁道债收益率

发布时间：2019-08-10 10:18:15

和讯债券消息 7月23日晚至今，动车追尾事件震动全国，举国目光都集中在了甬温线特别重大铁路事故路段。在向43名遇难者和200多名受伤者表示哀悼的同时，。，其发行的债券也受到了一定的影响。
对此和讯网债券频道独家采访中航信托分析师吴颖。他表示，，实际发行187.3亿），，1年期短融票面利率达到5.18%，为全年的最高水平。，截至7月25日关键期限中1年期到期收益率一周上升45bp至5.37%，3年期一周上升30bp至5.29%，5年期一周上升21bp至5.48%，10年期一周上升13bp至5.65%，各期限到期收益率创历史新高，融资成本显著上升。与相同期限国债到期收益率利差也创历史新高，但若与相同期限金融债相比，到期收益率利差未创新高，收益率仍有一定上行压力。近期资金成为影响市场的重要因素。截至7月26日公开市场操作实现当月净回笼100亿，在新增外汇流入减速趋势下，基础货币供给增速将有所下降。市场资金面在月内几度紧张，债券收益率也出现大幅上行，债券买盘大幅小于卖盘，交投清淡。资金紧张的背后是对三季度CPI仍处高位，紧缩货币政策力度不减担忧。而从已公布物价数据来看，虽然食用油、禽类在7月价格环比上升较快，但其在食品中的权重相对粮食、肉类较低，对食品价格环比增长推高有限。，预计将在6.3-6.4%。随着8月翘尾因素大幅回落至3%以内，以及猪肉等影响物价短期高企因素的消化， 8月CPI将回落至6%以下，而9月接近2%的翘尾因素将拉低9月CPI同比。因此总体来看三季度的物价水平整体处于高位，但下行的趋势是明显的。8、9月公开市场操作到期资金量分别为3520亿元、2390亿元，在到期资金量逐渐减少并有较强回购需求以及外汇流入趋弱的情况下，公开市场净投放量将趋于减少，资金成本在季末前放松的可能性较小。　　同时受事件与资金成本上升影响，铁道债短期内收益率将保持在高位。随着事件影响的淡化，配合资金成本的阶段性回落，铁道债可能存在一些短期交易性机会，但考虑到主体基本面等因素，并不适合长期配置。