新债火热发行 老券品种持续低迷
发布时间：2019-08-18 01:20:15
昨债市继续忍受收益率大幅抬升煎熬，资金面恐慌情绪有所缓和
一级市场的新债热发与二级市场的低迷行情形成了鲜明对比。昨日国家开发银行发行的第十期和第十一期金融债获得了机构资金的热捧，其中一只20年期的债券超额认购倍率更是高达6.94倍。但是同日二级市场却继续延续前日的低迷，债券收益率继续走高，资金价格也仍在高位震荡。
按照发行办法，昨日国开行发行的两只债券均采用数量招标方式，之前确定的利率水平分别为5年期4.9%、20年期5.25%.
令人惊讶的是，其中20年期的一只债券原计划不超过150亿元的招标发行量所招徕的投标资金竟然高达1040.6亿元，超额认购倍率以6.94创下了金融债发行的历史新高。
认购明细显示，有12家机构均获得7.2亿元额度，其中包括5家银行、6家证券公司和1家保险资产管理公司。有交易员指出，事实上在投标之前就已经预料到本期债券的投标会比较火爆，因为来自社保和保险资金的配置型需求量很大。也有来自证券公司的交易员猜测，多数上榜机构是受社保委托进行代投，投标资金量较大也对最终认购倍率起到了放大作用。
相比之下，另外一只5年期固定利率附息债的发行结果可能对市场的指标作用更大一些。这只债券发行量200亿元，超额认购倍率2.26，认购额排前的机构分别是邮储银行、农业银行和中国人寿（601628行情，股吧）资产管理公司。
但是这只债券4.9%的票面利率明显高于二级市场同期限品种。中国债券信息网公布的数据显示，前日5年期固定利率金融债的到期收益率为4.8%，而昨日则大幅上扬7个基点至4.87%，成为当日涨幅最为显著的品种。
延续前日的颓势，昨日债券市场继续经受收益率大幅抬升的煎熬，这也与一级市场投资人的巨大热情形成极其鲜明的对比。虽然资金面的恐慌情绪有所转好，昨日7天回购利率也有所走低，但是仍在高位震荡；现券成交显示，收益率的上行还远未结束，其中中长期国债利率的涨幅最为明显，5-7年期品种上行7-10个基点，10年期品种上行11个基点，达到了4.3%.“资金面的紧张短期内难以好转，债券二级市场的调整行情也会延续。”交易员表示。
上海证券报·秦媛娜
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