基金有了新对策 拟对投机套利赎回进行惩罚
发布时间：2019-08-24 19:49:15
对于短线套利资金的频繁干扰，基金有了新的应对策略。国投瑞银基金管理有限公司产品开发部总监储诚忠在日前举行的旗下核心企业股票基金的推介活动中表示，公司拟采取“事前鉴定”及收取“惩罚性赎回费”两种方式来主动规避短线资金的套利行为，以此来有效保护基金长期持有人利益。
短线资金频繁进出
事实上，市场希望依靠大规模资金来引导基金长期投资理念的愿望似乎并未得到很好的体现。据记者了解，有相当多的机构资金或民间大笔资金进出基金的频率要远高市场预期。
一家合资基金公司副总私下聊天时对记者说：“很多机构资金申购、赎回基金的频率比散户还要高。一般来说，机构资金对基金净值收益率比较敏感，可能净值上升了一点点，他们就会选择赎回，然后等待时机再进来”。
除了借基金净值日常的波动“低买高卖”之外，这部分资金最常见的套利行为都反映在对“事件型”套利机会的疯狂追逐上。“招行停牌”事件就是一个典型的例子，据悉，招行停牌前几日，有数十亿资金一起涌向持有招行股份及其可转债最多的兴业可转债，给该基金来了个措手不及，致使兴业可转债很快宣布暂停申购。
基金出招应对
短线资金的频繁进出不仅伤害了基金长线持有人的利益，同时也给基金公司的日常运作带来很多的麻烦。
储诚忠对记者表示，鉴于此，公司与托管行几度协商之后，特意在国投瑞银核心企业股票基金合同中的“拒绝或暂停申购的情形中”明确列示了“基金管理人认为有必要拒绝或者暂停接受的某笔申购”这一条，与之前其他基金的表述略有差异，将重点落在“某笔”上。也就是说基金公司会根据当时的市场情况，比如是否有个别股票出现套利机会等，借此判定资金的性质，这即前述的“事前鉴定”。
不过，储诚忠同时表示，事前鉴定并不完全可靠，因此拟在赎回费率上进行调整，对持有基金时间较短的，如持有半个月、一个月等便要求赎回的投资者相应提高赎回费率。至于具体的持有期限和赎回费率，储诚忠表示目前正在讨论之中，确定下来即可立即实施。这即所谓的“惩罚性”赎回费。
业内人士认为，机构资金之所以频繁进出一个重要的原因就是大资金进出基金的成本太低，很多基金管理公司对大资金进行申购、赎回费率优惠甚至零费率。因此，对短线资金提高赎回费率不失为一个好办法。
上海证券报·贾宝丽
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