基金业第三次洗牌 广发和上投基金有望晋级

　　虽然15日提前结束发行，但广发基金的新基金还是募集了180多亿份，刷新了2004年3月由海富通基金创下的131亿份的首发纪录。此前，上投摩根用10天时间就发了64亿股票基金，而易方达基金也即将发行一只股票型基金。广发、易方达和上投摩根的股票投资能力被公认为当前的业内翘楚。

　　以广发为代表的一批新生力量转眼间成为行业新贵，而一些老牌公司因为业绩差强人意地位堪忧。“去年底到今年以来的行业格局变化得很厉害，主要是不同公司的投资业绩分化非常明显。”诺安基金总经理姜永凯表示。

　　第一梯队

　　在银河证券基金研究中心的以公司为单位的最近三年“股票投资管理业绩综合评价”中，广发位列2005年度34家基金公司第一名，上投摩根次之，诺安第三，易方达排第六名。而在2004年的24家基金公司同项排名中，易方达排第一名。

　　第一梯队中曾经的老牌明星则不尽人意。博时基金从2003年度17家基金公司的亚军，一度跌落到2004年24家公司的第20名和2005年34家公司的第20名。华夏基金也从2003年的第6名变成了2004年的第12名，乃至2005年度的25名。

　　这种排名在各种基金净值排名表中不难找到数据支持，无声无息之间，后来者在悄悄超越。

　　伴随着广发、上投摩根等一批投资上的后起之秀兴起，基金业格局面临再度变化。

　　这种业绩直接表现在食物链的下端发生改变，基金销售上产生分化。

　　由于2005年度广发旗下的四只基金在基金业绩排名榜中出尽风头，新发行的广发策略优选基金气势如虹，不到10天就提前结束了募集，并创下180亿的新纪录。

　　而同期同样在工商银行募集的博时7号基金并没有分享到大丰收的喜悦。“当广发募集到45亿时，博时的数字是7亿；而当广发认为180亿已经太多的时候，博时在为不到20亿的发行额发愁。”一家基金公司市场部人士透露，“这跟两家公司近期的股票投资业绩相关。”

　　此起彼伏

　　“曾几何时，博时的股票投资能力也是笑傲江湖，2003年度开放式基金净值增长冠军基金经理肖华就出自博时。”前述人士表示，“博时的成败跟汽车行业直接相关。”（详见本报曾报道过的《博时模式危在哪里》）

　　“2002年下半年，博时开始大举介入汽车股，主要是它的行业分析做得很好，他们坚持看好汽车股并带来了丰厚回报。”一位基金研究员表示，“但博时后来在汽车股风声鹤唳的市场中坚持重仓汽车股，为他们埋下了隐患，可以说成也萧何，败也萧何。”

　　有担任过两家基金公司总经理的基金资深人士认为，“投资业绩此起彼伏的现象很正常，毕竟公司实力还在，现在下结论为时尚早，或许今年汽车股又将扮演黑马呢？”

　　目前同样业绩低迷的还包括华夏等老牌基金公司，2002年，由于基金兴华和华夏成长的优良业绩，2002年底，华夏已经是管理资产规模近150亿的大型资产管理公司，成为国内基金业的领袖，但随着明星基金经理的相继离去，其证券投资业绩大不如前（详见本报曾报道过的《华夏基金面临拐点》）。

　　而易方达、广发就在这个时机脱颖而出。2005年同时兴起的还有上投摩根、银华等基金公司。如广发基金旗下所有基金2005年投资业绩比较出众，旗下广发稳健增长基金、广发聚富基金收益率达到17.07%、13.35%，分别列同类型基金第一和第三名。

　　“广发的战略比较对，一开始不去追求首发规模，而是扎实做好投资。所谓厚积薄发，在市场好转的情况下容易成功。”一家新成立的基金公司总经理认为，“对我们这些新公司来说，广发就是一个榜样。”

　　第三次格局

　　北京一家基金市场部人员认为，“目前广发基金、上投摩根基金属于第一梯队的基金，而这部分基金公司与之前的基金公司不同，他们在投资上面比较有特点。”

　　“之前的基金业有过两次洗牌，而洗牌的根本就是基金业绩推动。如2001年的一次洗牌，之后2003年的一次洗牌。”一位基金业内人士认为，“如今广发等公司业绩带来的规模增长可能导致第三次洗牌。”

　　2000年10月，“基金黑幕”事发，，基金业进入紧缩状态，南方等一批基金公司确立了优势地位。

　　2003年，《证券投资基金法》颁布，包括尚福林在内的管理层表示“中国基金业发展进入崭新阶段”。经历了洗礼的基金业开始重新崛起，当年基金业取得平均20%以上的收益率，博时、易方达等一批基金公司凭借价值投资脱颖而出。

　　在此前提下，2004年基金业迅速膨胀。在4月中旬之前成立的15只基金平均规模达到70亿左右，海富通和中信的百亿基金就在此时应运而生。

　　银河证券基金研究员杜书明认为，“最早一批基金公司主要是靠政策扶植起来的，随着竞争的加剧，只有具有竞争力的公司才能在市场上立足。国内基金业的发展历史尚短，大家的差距并不大。”

　　而随着这两年大批新成立基金加入战团，行业重新洗牌的呼声日益高涨。

　　基金竞争如逆水行舟，不进则退。多位基金公司总经理认为，“这个市场会越来越强者恒强。”

　　“从市场格局看，基金竞争的态势也是非常激烈的，前10家基金公司所占的份额已达到65.98%，而最后10名所占份额还不到1%，市场资金流向越来越集中于品牌优良的基金公司。”招商基金总经理成保良表示。

　　经济观察报