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IPO如何改？三大方案最受拥护

发布时间：2019-08-24 22:23:15

　　核心提示：堆积如山的拟IPO企业对目前的A股市场“压力山大”。发行认沽权证、新股先上新三板、可转债等三种方案的拥护者目前较多。截至12月6日，IPO在审待发企业增加至830家，堆积如山的拟IPO企业不仅是证监会急需解决的问题，也是广大投资者十分头疼的问题。为此，不少业内人士提出了不少解决方案，目前来看，发行认沽权证、新股先上新三板、可转债等三种方案拥护者较多。

　　认沽权证方案待斟酌

　　新股发行制度改革需要深化，。一位券商证券投资部人士在接受商报记者采访时的表示很有代表性：“800多家企业排队上市，对目前依然弱不禁风的A股市场来说，绝对可以算得上是一大压力。尤其是一些融资额巨大的企业，一旦他们发行上市，肯定会压垮A股。”

　　那么，新股发行该如何改?证监会主席郭树清日前在上海调研时，信诚基金(博客,微博)公司总经理王俊峰连续提出四个建议，其中两个与新股发行有关：一是在新股发行环节，探索配套发行认沽权证，鼓励拟上市公司发行可转债等方式;二是采取冻结募集资金、高额罚款、惩罚保荐人和保荐机构等措施，严惩虚假上市、包装上市。

　　虽然郭树清对此并未当场表态，但事实上，上证所已经在开始酝酿认沽权证方案，并计划上报。

　　所谓认沽权证方案，即在新股发行的同时配套发行认沽权证，投资者可在三年后行权。业内人士认为，认沽权证的实施，有利于制约高市盈率发行，有利于限制上市公司造假动力。

　　不过，也有不同的声音认为，以认沽权证的方式来发行，相当于给打新股一个三年无风险溢价，而这三年公司股票如果因市场下跌而跌破发行价，对上市公司显然不公平。

　　再者，一旦三年后跌破发行价后有大批股份行权，不排除某些公司因为流通股比例达不到25%而触发退市风险，对投资者来说也是一大风险。

　　机构最倾向新三板方案

　　同样是在郭树清的调研座谈会上，国泰君安证券公司总裁陈耿提出了另一个新股发行改革思路先上新三板，再转主板、创业板。

　　陈耿说，对于800多家IPO排队企业的问题，可以借鉴台湾地区的经验，引导拟上市企业先到“新三板”或者区域性股权交易市场挂牌，同时在制度上安排一定的配套机制，允许经过一段时间考验的优秀公司转到主板、创业板。

　　商报记者在采访过程中也发现，最多的机构人士倾向于企业先上新三板。一位机构人士对商报记者表示：“现在场外交易的平台越来越多，新三板的建设也比较成熟，企业完全可以先在新三板进行挂牌。”