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赴美上市应考量法律风险

发布时间：2019-08-12 02:48:15

赴美上市应考量法律风险
“屋漏偏逢连夜雨”，刚刚渡过纳斯达克摘牌危机的UT斯达康又要遭受“行贿事件”的考验。
　　UT斯达康日前在披露第一季度业绩下滑的同时还承认，公司相关人员涉嫌违反美国《反海外腐败法》。去年底，证券交易委员会提交了相关指控；而在印度，UT斯达康也因类似事件遭到指控。

美国司法部和美国证券交易委员会正在对此展开调查。
　　美国《反海外腐败法》于1977年制定，并经过1988年、1994年和1998年三次修订，其宗旨是限制美国公司和个人贿赂国外政府官员的行为。
　　上个世纪80年代初，450多家美国公司承认曾有过对外国政府官员非法或有问题的付款，涉及金额高达30多亿美元。在这些公司中，名列《财富》500强的有117家。
　　1998年，美国第三次修订《反海外腐败法》，将海外企业或自然人在美国境内的行为也纳入《反海外腐败法》管辖范围。《反海外腐败法》规定，违法者最高可被判5年监禁，对公司的罚款额最高可达200万美元。
　　值得注意的是，从今年7月15日开始，所有在美国上市的外国企业都必须执行《萨班斯-奥克斯利法》(简称《萨-奥法》)。这样一来，44家在美国上市的中国内地公司(纳斯达克28家，纽约证券交易所16家)将面临更大压力。
　　2001年以来，安然公司、世通公司造假丑闻曝光，美国参众两院迅速出台了《公众公司会计改革和投资者保护法案》，即《萨班斯-奥克斯利法》。
　　《萨-奥法》加强了上市公司内部约束体系以及经营控制者(首席执行官和首席财务官)的自我约束机制，一旦财务报表被证实存在违规或不实之处，首席执行官将面临10年到20年的刑期以及100万到500万美元的罚款。
　　据介绍，404条款是《萨-奥法》中最难操作、耗费成本最高的一个条款。条款规定，在美国上市企业要建立内部控制体系，内部控制活动的记录甚至要细化到像产品付款时间这样的细节。
　　据国际财务执行官组织对321家企业的调查，美国大型企业第一年实施404条款的平均成本超过460万美元，其中包括3.5万小时的内部人员工作时间、130万美元的外部顾问和软件费用及额外审计费用。通用电气公司曾表示，404条款使公司内控成本高达3000万美元。
，很多海外公司对美国这块昔日上市融资的热土退避三舍。《萨-奥法》出台后，全球最大的10笔首次公开募股中仅有中国人寿保险选择了美国。中国企业到纽约证交所上市的步伐也明显放慢，2005年只有无锡尚德一家在纽交所上市，融资额不足4亿美元。
　　就连纽交所首席执行官约翰·塞恩也承认，对于考虑在美国上市的海外公司来说，《萨-奥法》是一个严重威胁。纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷菲尔德近日表示，希望美国国会及相关机构明年能修改《萨-奥法》，特别是修改其中的404条款，以免矫枉过正。