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融资工具与交易结构

发布时间：2019-08-09 15:12:15

　　股权融资

　　股权融资就是投资商投入一定的资金，换取其在被投资公司的股份(share)。股权安排既要适合被投资企业将来的发展，又要尽量降低投资商的资金风险。根据其对风险与收益的不同偏好，投资者可以选择以下几类股权形式：

　　* 普通股(ordinary shares )

　　* 优先普通股(preferred ordinary shares)

　　* 优先股(preference shares)

　　债权融资

　　* 贷款(loan capital )

　　* 债券(debenture)

　　* 可转换债券(convertible debenture)

　　* 从属可转换债券(subordinated convertible debenture)

　　* 过桥贷款(bridge loan)

　　夹层融资(mezzanine finance)

　　顾名思义，这是一种处于股权和普通债务之间的一种融资方式。如果使用了尽可能多的股权和优先级债务(senior debt)来融资，但还是有很大资金缺口，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但承担风险较高的资金。在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。

　　创业投资公司最喜欢用的投资工具

　　通常海外的创业投资公司一般会以可转换优先股或可转换债券的形式进行投资，这样一方面在企业形势明朗时可以转成普通股，另一方面如果形势不好投资商可以获得优先偿付。

　　融资交易结构的内容

　　* 投资额;

　　* 企业作价和股票价格;

　　* 投资工具的选择;

　　* 股权与债权的比例分配;

　　* 利息或分红的比率;

　　* 以及不同融资工具的转换条件和附加条件。

　　广义地讲，交易结构还包括资金到位时间表、对投资者的保护条款、投资退出条件、偿付协议和回购条款(redemption)、认股权、分红的附加要求(dividend preferences)和管理干股等等。有时投资商还会要求创业股东在他们自己的那一部分股份里匀出一部分作为员工期权的安排，在公司变更注册登记时落实。

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