期市变脸：从风雨飘摇到暖意融融

从风雨飘摇到暖意融融 大宗商品全线收红　　在上周还处于一片飘摇，悲观情绪笼罩的国内大宗商品市场，在本周开始意外迎来了报复性反弹。继周一三大商品期货交易所上市商品全线收涨：石化类商品止跌，近全线大幅反弹，而同样属于工业品的有色金属和建材也大幅收涨之后，昨日，市场走势再度超乎想象，周二，国内期市走势再次超出市场投资者的想象。对于忽然出现的市场天气迅速变幻，记者从多位期货分析师、期货私募、操盘手处获悉，之前市场状况更多是由于情绪极度悲观所致，而目前市场已经处于一轮系统性的反弹中，不过有操盘手和私募基于市场前期跌幅较大，依然对后市保持了空头操作思路"关键是要有策略，空单拿得住等待下一次机会。"江浙一操盘手对南都记者称。　　期市变脸大爆发　　光大期货研究所所长叶燕武上周先后在上海、北京、江浙调研，与多位圈内外人士沟通了一轮，得到的一致感觉都是极度悲观，这在一定程度上也影响到了他对市场的判断。　　而就在上周，记者关注股市状况时，期市刚好提前两日先行下跌。彼时，市场上一片哀嚎的悲观，而盘面上的一片惨绿，毫无行情的市场也让操盘手和私募们毫无动力和热情。　　然而，仅仅一个周末，风云突变，市场猛然再度翻脸，不过此般不再是冷若冰霜，而是笑靥以对。　　周一即开始启动的行情，在10分钟内拉出商品半年来最大日涨幅，凌厉的攻势让人赞叹。而从高点近7万跌至5万多的沪铜，周一的涨停，周二的触及涨停更是罕见。"这的确是非常难得一见，以这种方式反弹，说明力度非常强劲。"叶燕武对记者叹言。　　昨日近午盘时，有色金属、橡胶等工业品冲击涨停，沪铜、塑料触及涨停，其中沪铜已是连续第二个交易日触及涨停。午后期市各品种均有所回落，沪铜未能延续封住涨停。截至收盘，塑料涨停，沪铜大涨6%，上一交易日上演大逆转的郑糖期货昨日大涨近4%。　　而从众多机构寻找到的原因看，主要归于上周日召开的欧洲峰会的影响，德法两国声称将拿出解决欧债危机的整体方案。　　对此，中矩资产总经理徐海鹰分析认为，最近市场格局并没有变化，基本面上看也变化不大，至于市场期待的国内政策变化，短期看亦没有太大几率，因此其也认为市场还是比较情绪化。至于欧洲债务危机，不会出现根本性变化，还在继续发酵中。　　叶燕武持类似观点：因为上周大家的担忧和恐慌达到极端，所以在本周稍微一缓和就出现了反弹。　　此外，还可以注意到，上周之前一轮的下跌，基本上所有的商品都出现了期现价差的严重倒挂，这些对市场的下跌都形成了一定程度的共振。　　不过从昨日外围市场看，亦是暖意绵绵。　　昨日凌晨消息，纽约原油期货价格周一收盘上涨，，且中国制造业活动指数上升至5个月高点，预示着原油需求前景良好。　　当日，纽约商业交易所(N Y M EX )12月份交割的轻质原油期货价格上涨3 .87美元，报收于每桶91 .27美元，涨幅为4 .4%，创下主力合约自8月3日以来的最高收盘价，本月截至目前的涨幅扩大至15%。　　而纽约商业交易所(N Y M E X )下属商品交易所(C O M E X )12月份交割的黄金期货价格上涨16 .20美元，报收于每盎司1652.30美元，涨幅为1%。期铜大涨7%。　　系统性反弹中依然保持空头思路　　回顾今年整个大宗商品市场来看，商品价格从二月份开始就一路下跌。　　叶燕武总结认为大宗商品今年来走势先后受到了三大因素主导：第一个阶段是上半年对以美国为代表的全球经济二次探底的担忧，年中是对欧洲债务危机持续的担忧，三季度后市场关注的焦点从欧美转移到了国内。从四季度看，目前存在几个有利条件，一是物价稳步回落概率大，房地产的调控可能初有成效，此外四季度G D P增长可能还比较稳定。　　中矩资产总经理徐海鹰认为目前的市场已经处于系统性反弹之中，不过其对持续性比较担心。"走得太凶，应该会很快大起大落。　　徐海鹰透露，后续还是会等待下一轮做空机会，毕竟多头只是大趋势之中的反弹。以铜为例，从高点到现在跌幅接近20000元，即便反弹个五六千点，相距也还远。此外，徐注意到，之前现货跟跌期货，而到了后期就不再继续跟了。在这种状况下，一旦外围市场出现暂时缓和，国内市场就会出现剧烈反弹。而现货跌下去之后，有些企业逢低补库，一定程度上会稳住现货。　　对于大宗商品中对市场氛围影响较大的铜的表现，从今年走势看可以发现一个比较有趣的规律。二月份时铜见顶下跌，从二月份到五月份都是下跌的，而五月份到七月份是反弹，八月份又开始跌，一直到现在。　　"整个都是以三个月为一个单位的轮换，因此铜的走势应该还会延续这种规律，在接下来有一种系统性价格修复。"叶燕武说。　　近期伦铜及上期所铜库存持续流出，显示现货需求较为旺盛。而矿场的罢工也使得基本面利多。不过，在宏观经济前景不明朗的情况下，消费企业仍采购谨慎，库存较低。　　从昨日收盘后的消息面来看，市场多将反弹的原因归结于上周日召开的欧洲峰会的影响，德法两国声称将拿出解决欧债危机的整体方案。平安期货认为，欧债问题较为复杂和多变，其对市场的影响也将较为长远，在短期不可能得到彻底解决的情况下，任何借助消息的反弹都将变得难以持续，建议在反弹过程中减持前期多单。