资金链紧绷 房企转道信托融资
发布时间：2019-08-30 13:45:15
房产新政的出台，迫使开发商不惜以高成本及任何可能的变通方式融资。当前，信托融资方式成为部分企业“救命稻草”，尽管这一融资方式成本相对较高。 至少6家上市房企转道信托融资 5月以来，宣布通过信托融资的上市房企就包括福星股份、中华企业、浙江广厦、獐子岛、香江控股、天业股份等，它们合计公布了至少30余亿元的信托融资计划。而统计数据显示，今年一季度以来，房地产信托产品数量和规模同比分别大涨150%和665.24%，2009年全年才有37家信托公司成立了186款房地产集合信托产品，募集资金规模总额375亿元，到今年第一季度，已有29家信托公司成立65款房地产集合信托产品，募集资金规模总额为173亿元。“这说明房地产信托已经占据了房地产公司融资渠道的主流，无法从银行和证券市场取得足够资金的房企转向了信托这根‘救命稻草’。”北京新华国信投资顾问公司投行部总经理方向明表示。 记者了解到，商业银行融资不力、股市再融资又受阻，一些上市房企因此走上信托融资之路，而已有多家信托公司顺势将地产信贷业务当作今年主要开拓的业务领域。 融资成本高企 记者了解到，5月份借道信托融资的上市房企融资成本大约在每年8%至12%，且这个数字还有进一步上升的压力。 中华企业5月8日公告表示，其通过上海国际信托发行的24个月期信托产品拟发总额3.5亿元，综合成本为8.8%/年；通过中诚信托发行的24个月期信托产品拟发总额10亿元，综合成本为9%/年。天业股份5月14日公告显示，其与山东省国际信托有限公司于近日签订《信托贷款合同》，信托贷款金额为人民币1.2亿元；贷款期限18个月；贷款年利率为12.5%，自放款日满12个月（含）之内提前还款的，贷款年利率为12%。 对于被推高的预期收益，信托业人士刘擎认为，这一方面反映了当前房地产融资难，另一方面，大部分高于10%的预期收益是依靠信托公司的分级设计实现，在分级比较多的产品里，20%的年化收益也并不鲜见。而分级设计较好反映了不同市场主体、资金主体对风险的适应和需求，将成为信托产品在中国纵深发展的品种之一。 房企融资向何处去 “是否涉‘房’？”每当听说有一个预期收益率较高的融资项目找上门来，某信托公司产品经理小王都习惯性地抛出这个问题。他说，“如果是房地产项目，我们就得好好想想了，高收益率也不一定能做。”记者了解到，“是否涉‘房’”几乎成了目前市场人士评估项目时所设的第一道坎儿。 记者发现，无论是从总的发行规模、实际成立的规模还是发行数量来看，5月份房地产信托产品发行都比上月有明显下降。用益信托研究中心数据显示，5月上半月，全国仅发售7款房地产集合信托产品，规模共计24.8亿元；而4月份全国共发行房地产集合信托42款，总规模达130.9亿元。 房地产融资之路又会走向何方呢？方向明表示，目前有上市房企选择了海外发行优先票据的融资方式。今年以来，恒大地产先后两次发行优先票据募集资金13.5亿美元。也有发行公司债融资的情况。但更多房地产企业早已用完了几乎所有正规融资手段。如上市公司中华企业，在1月份其董事会通过决议上半年向浦发银行借款6.1亿元；2月份又向关联兄弟公司借入委托贷款5亿元；且早在去年就发过一次公司债，因此短期内再发债可能性不大；目前这家净负债率已超过100%的公司已经转道了信托融资。
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