“自产自销”遇阻 银行叫卖券商信托产品

　　银信合作被叫停，债券和货币市场产品吸引力有限
　　“我们银行今年着重推券商集合理财产品，总行传达的也是这样的意思。”某股份制银行首席理财师对第一财经日报《财商》表示。
　　记者采访六七家银行发现，今年将券商集合理财产品、阳光私募和代销信托公司产品的银行不在少数。
　　债券货币类产品收益有限
　　某国有银行一资深产品经理对本报表示，大众化理财产品现在较为难做，该行发行比较少，因为银信合作被叫停之后，对接这种风险低而收益较高的产品没有出现。银行代销的信托公司集合信托计划、基金公司一对多产品等，其门槛又至少为100万元，普通大众投资者一般达不到此门槛，因此对闲置资金几十万至100万之间的投资者来说，银行理财产品的选择面变窄。
　　根据普益财富统计，9月银行共发行917款理财产品，但其中债券和货币市场类产品数量高达611款，占比达67%。
　　“现在发行的大众化理财产品主要以债券和票据类产品为主，半年期以内产品年化收益率在2%~3%，一年期在3%~4%之间。一年4%的收益，与定期存款的两倍相差不远了。在低风险的产品中，这已经算很好的收益了。但销售情况并未见一抢而空的局面，可能客户的想法比较多，就想买一些高收益的产品，但高收益也意味着高风险。”兴业银行广州分行相关负责人对本报含蓄表示。
　　奋战在第一线的很多理财师多少都有这样的感受。“现在大众理财产品的收益确实比较低，我们行发行的产品，年化收益率大概3.45%，比较难做。”“客户购买固定收益产品的不是很多，因为收益很低。”民生银行、光大银行有理财师这样表示。
　　如果在债券和票据类产品上希望获得高收益，恐怕只能变为私人银行客户才行，据本报了解，一些私人银行对高端客户额外让利，3个月期的票据产品，年化收益率可达5%。
　　多家银行热推券商集合理财
　　在这种情况下，今年银行推券商集合理财产品的热情高涨。
　　“券商集合理财产品比公募基金仓位灵活，且门槛很低，只需10万元，今年我们推券商集合理财产品比去年多很多。从年初至现在，已经代销了几十款。”文头股份制银行首席理财师表示，很多券商也急于发行集合理财产品，因此会主动找银行谈代销合作。
　　民生银行内部人士也介绍说，今年该行主推的产品有两类，其一为券商集合理财，今年以来，该行已经代销十二三款券商集合理财产品。交行内部人士对本报表示，从年初至现在，总行已推了6只券商集合理财产品，可以说已经算谨慎和保守，主要用于客户做资产配置。
　　当然，券商集合理财想进银行渠道并不是都能如愿。多家银行对本报表示，银行有一套自己的挑选标准，以尽量避免挑到“烂产品”而最终影响银行声誉。
　　“现在券商的资产管理能力参差不齐，我们在代销券商集合理财产品时，先挑券商，比如看哪家券商投资管理能力好、选股能力强、判断市场热点的敏锐度高。如果是激进型的券商，我们还要看它在以往市场大跌时有没有及时回避风险等。我们代销的东海证券一款集合理财产品，不到半年时间就获得了6%的收益，这就挑得比较好。”文头那位首席理财师表示。
　　上述交通银行人士也表示，在挑选券商集合理财产品时，一定会选择业绩排名前十的券商合作，此外券商风格一定要稳健，在此基础上再引入一两只相对激进的券商集合理财产品，以满足一些高风险偏好的投资者需求。
　　信托和私募也是热点之一
　　除了券商集合理财产品，多家银行反映说，信托计划和阳光私募也是今年银行代销的两个热点。
　　“上半年我们基本一个星期就要销售一款信托计划，起点20万元就可以了；下半年由于银信合作被叫停，现在只能代销信托公司的信托计划，这样就要受到信托计划的硬性条件约束，即购买起点至少为100万，因此发行频率减少，但现在基本两个星期就可以代销一款信托公司发行的信托计划，今年已经大小很多款了。”某股份制银行内部人士表示，目前代销的信托计划，一般需要300万元才能购买，年化收益可达7%~10%，这些信托计划一般投资于证券市场，该行最新代销的一款2年期信托计划年化收益达7%。
　　另有国有银行产品经理表示，该行代销的集合信托计划销售情况还不错，年化收益可达6%~7%，主要面向高端客户例如私人银行客户销售，产品有投资证券市场的，也有投向房地产信托的。
　　在信托计划中，房地产信托是近期的热点之一。某股份制银行广州分行的理财经理表示，该行下半年以来几乎每两周就有一款房地产信托产品向高端客户推荐，销售火热。上述兴业银行广州分行相关负责人对本报表示，一些小开发商今年资金压力大，其从信托计划中融资的成本甚至高达20%以上，再刨开信托管理费、银行渠道费用等，可以给投资者的收益在8%~10%。
　　根据普益财富统计，截至10月19日，8月以来发行的房地产集合信托募集资金规模共291.64亿元。这一发行量已经在快速逼近今年上半年350亿元的发行规模。8月以来发行的房地产信托产品平均预期年化收益率为10.14%，较前期有一定幅度提升。
　　据业内人士介绍，相比银信合作理财业务中银行0.5%的收益，银行代销信托产品的佣金收益大约在1%。
　　但兴业银行广州分行相关负责人提醒，大型房地产企业信用高一些，其融资成本较低，给这种公司融资的信托计划收益率要低一些，但相对风险小；而一些民营小房地产企业融资成本高，信托计划收益率高，风险则高一些，一旦未来楼市价格急转、资金无法及时收回，将直接影响信托计划的收益，甚至无法兑现收益。
　　此外，多家银行均表示，阳光私募产品是多家银行今年热点的第二重点产品。
　　“除了固定收益率产品之外，证券投资类产品主要还是推券商集合理财和阳光私募，今年的代销量比去年多一些。但阳光私募与券商集合理财一样良莠不齐，我们的挑选标准很多，一定会看第三方机构的评价和成立以来的历史业绩，以及私募的股东和高管结构，如果有股东曾经因为操纵某只股票价格而被证监会处罚，我们会格外小心。还要看其风控能力以及投研团队成员，比如核心人员只有一两个，我们不会合作，因为这一两人一旦跳槽，产品就完了。”上述兴业银行人士表示。
　　建设银行内部人士也表示，今年阳光私募产品正在推第二期，以前分行层面就有与私募合作的权限，现在第二期则由总行来操作，意在使阳光私募合作规范化。
　　交行前述人士表示，除了大众化的固定收益率产品，今年主推的也是券商集合理财和阳光私募，截至目前，已发行4只阳光私募。这种代销私募的速度，其实已显得很保守。