艺术品投资基金问道 风险与机遇并存

主持人：市场上有观点认为，去年以来的巨额资金炒作，已经使得我国艺术品投资市场积聚了较大的潜在风险，您怎么看?

　　关予：在资金炒作方面，实际上目前机构投资和基金投资，并没有在这个市场占有非常主要的地位。数据显示，估计目前市场上存量基金的规模在50亿至60亿元左右，而对于今年上半年428亿元的市场成交额来说，显然还没有占非常主导的地位。因此，目前来看，还处于个人投资和机构投资多方博弈的状态。

　　至于风险方面，虽然机构和基金越来越多进入，但是成交量、成交件数并没有增加，因此，单件拍品的价格大增。从这个角度看，风险程度还是因人而异。对于普通投资者来，我们建议不要跟着价格市场的明显趋势走，而要对艺术品本身有判断力，包括对评估、以往成交记录、同类品种等方面，最大程度避免投资风险。

　　陈波：到底是巨额资金进场还是艺术品高速发展，还有待定论。而我的看法是，艺术品投资市场本身就存在很多风险，包括真假风险、收益风险等。比如交给基金管理人或者机构本身有一个委托风险，这些风险通过其他投资也都有。当然，艺术品投资有其特殊之处，比如真伪、估值等。就艺术品基金规模来看，今年预计可能超过10亿元，但是在整个艺术品投资市场中占比还是特别小，估计在2%至3%左右。

　　主持人：网友“有点卡”提问，目前哪些板块或品种已经处于估值高位，哪些还有潜力?

　　关予：对于艺术品投资市场来说，很难讲一个高位概念。但是从今年春拍的结果来判断，我认为现在的瓷器已经处于高价位，当然其他品种的潜在风险需要投资者有自己的判断。

　　陈波：作为基金管理人，我们还是秉持“只投精品”的原则，目前我们做投资统计时，一般会把估计最高和最低的去掉，然后再从中选择投资标的。目前从价格方面来看，近现代拍品是比较稳健地往前走，当代作品处于恢复过程中，古代相对有点被低估。短期而言，我个人觉得当代和古代拍品会比近现代的更有潜力。

　　“秋拍”或有所“降温”

　　主持人：您怎么看即将揭幕的“秋拍大战”，会否继续刷新天价记录?

　　关予：今年整个银根收紧，所以我们认为下半年的艺术品投资增速会放缓。但是从成交金额方面看，下半年还是有足够的资金支撑“秋拍”市场，因为无论是机构还是个人的投资渠道都有限，艺术品投资市场是个相对理想的选择。而且，上半年及去年不断拍出的“天价”拍品，会吸引一些以往“不愿露面”的、流落海外的精品重新回到国内市场，有精品必然有资金支撑，尤其是我们必须看到越来越多的机构资金入场等因素。

　　而且，预计“天价”的产生，主要还是集中在近现代和古代的瓷器、书画方面，尤其是玉制的拍品，毕竟中国人对于玉器有独特的喜爱。

　　主持人：作为机构投资者，怎么看艺术品投资市场接下来的走势?

　　陈波：我认为，今年全年的拍卖成交额极有可能超过1000亿元。作为机构投资者，往往不会过分在意“天价”艺术品，更多的是关注其增值空间。另外，一只基金如果要收下4亿元拍品，则必须有20亿元的规模，因为一般基金当中单品的投资不能超过该基金总规模的20%。而今年中国整个艺术品基金市场也就20亿元左右。从艺术品投资大范畴看，最高价和最低价都不能代表整个行业趋势，应该看重的是量更集中的中间部分，才能反映整个行业的情况。

　　作为投资机构，我相信未来会有越来越多的基金以信托、私募等方式进入艺术品投资市场。而机构以信托、理财、私募等方式进场，投资时会比个人投资更理性，其风险控制、投资流程也会比较规范，对整个艺术品投资市场的发展是有好处的。今年国内整个艺术品基金规模，包括信托产品和私募基金，预测约在20亿至30亿元左右，其中私募基金占比20%左右，信托产品约占80%。我们预计，根据当前艺术品投资市场的情况，近两年内的艺术品基金增长速度应该会以100%的速度增长，预计明年至少会有60亿元的基金规模。这其中的比例会慢慢调整，但是三年之内私募基金的份额不会超过信托产品。

　　个人投资需谨慎

　　主持人：在当前艺术品投资市场价格高企的情况下，个人投资者在入市时应该注意哪些?

　　关予：艺术品投资的市场前景和投资回报率的确存在，但是对个人投资者来说，风险也是很高的。所以，作为个人投资者，如果纯粹只想赚取利润，建议选择艺术品基金或其他金融衍生品，因为这个市场有很多操作模式是普通投资者没有办法了解的。如果本人真的希望参与到这个市场里面，首先自己要有一定能力对艺术品估价、真伪、背后支撑等有一定判断。

　　陈波：我建议投资者的投资比例不要超过个人净资产或可配置资产的10%。我们发现，国外一些养老基金做资产管理配置时，通常是5%至10%左右放在高风险投资，比如风投、艺术品、房地产等。艺术品投资归根到底是一种理财方式，个人投资者也应做组合投资。

　　风险与机遇并存

　　主持人：市场上有观点认为，去年以来的巨额资金炒作，已经使得我国艺术品投资市场积聚了较大的潜在风险，您怎么看?

　　关予：在资金炒作方面，实际上目前机构投资和基金投资，并没有在这个市场占有非常主要的地位。数据显示，估计目前市场上存量基金的规模在50亿至60亿元左右，而对于今年上半年428亿元的市场成交额来说，显然还没有占非常主导的地位。因此，目前来看，还处于个人投资和机构投资多方博弈的状态。

　　至于风险方面，虽然机构和基金越来越多进入，但是成交量、成交件数并没有增加，因此，单件拍品的价格大增。从这个角度看，风险程度还是因人而异。对于普通投资者来，我们建议不要跟着价格市场的明显趋势走，而要对艺术品本身有判断力，包括对评估、以往成交记录、同类品种等方面，最大程度避免投资风险。

　　陈波：到底是巨额资金进场还是艺术品高速发展，还有待定论。而我的看法是，艺术品投资市场本身就存在很多风险，包括真假风险、收益风险等。比如交给基金管理人或者机构本身有一个委托风险，这些风险通过其他投资也都有。当然，艺术品投资有其特殊之处，比如真伪、估值等。就艺术品基金规模来看，今年预计可能超过10亿元，但是在整个艺术品投资市场中占比还是特别小，估计在2%至3%左右。

　　主持人：网友“有点卡”提问，目前哪些板块或品种已经处于估值高位，哪些还有潜力?

　　关予：对于艺术品投资市场来说，很难讲一个高位概念。但是从今年春拍的结果来判断，我认为现在的瓷器已经处于高价位，当然其他品种的潜在风险需要投资者有自己的判断。

　　陈波：作为基金管理人，我们还是秉持“只投精品”的原则，目前我们做投资统计时，一般会把估计最高和最低的去掉，然后再从中选择投资标的。目前从价格方面来看，近现代拍品是比较稳健地往前走，当代作品处于恢复过程中，古代相对有点被低估。短期而言，我个人觉得当代和古代拍品会比近现代的更有潜力。