挂钩收益权 信贷类产品收益高数量少

截至4月27日，根据财汇金融平台数据统计，已公布的即将于4月30日至5月5日期间发售的理财产品共有67款，共涉及17家中资银行。投资对象仍以债券、票据为主，投资收益权、信贷资产的产品屈指可数。在所统计的产品中，最高的预期年化收益率达到6.3%。

　　挂钩票据风险水平为中等

　　该67款预售的理财产品中，人民币理财产品发行59款，其余发行的理财产品中澳元、港元、美元、欧元各占2款。此外，在17家预售产品的银行中，南京银行发行的产品品种最多，共有13款。

　　南京银行推出的三个系列产品分别为聚金41号1101期Ⅰ、聚喜1103期Ⅱ、聚富11号—私银三号1009期Ⅲ。由于三款产品的投资对象有着明显区别，因此针对三款产品的预期年化收益率也各有差异。

　　以投资对象主要为债券的聚喜1103期Ⅱ为例，其发行期限为1个月、3个月、6个月、1年的产品对应的收益率分别为1.64%、3.5%、3.8%、4%。而投资对象主要为票据的聚金41号1101期Ⅰ收益率则相对较高，因为其承担的风险要更大。

　　据悉，聚金41号1101期Ⅰ投资对象为商业承兑汇票、银行承兑汇票、同业存款以及票据回购、同业拆借等货币市场金融工具。

　　“投资债券类的风险一般比较低，如果还投资票据，那么风险水平是中等。”南京银行上海分行的一名理财经理告诉记者。

　　由于承担更高的风险，聚金41号1101期Ⅰ的收益率明显高于风险较低的聚喜1103期Ⅱ。同样期限为1个月、3个月、6个月的理财产品，聚金41号1101期Ⅰ的年化收益率可以达到3.5%、3.7%、4.1%，远高于聚喜1103期Ⅱ同期限产品收益率。

　　聚富11号—私银三号1009期Ⅲ是针对VIP客户的，投资起点比前两者要高，前两者只需要5万元。“聚富11号—私银三号1009期Ⅲ有三款产品，起始资金分别为15万-20万元、20万-30万元以及30万元以上，年化收益率为5.7%、6.0%、6.3%，期限都是2年。”上述理财经理告诉记者。

　　其中，聚富11号—私银三号1009期Ⅲ三款产品中的编号为820223的一款产品预期年化收益率达6.3%，为统计内的预售产品中预期收益率最高的一款。

　　投资收益权、信贷类产品收益率高，但数量稀少

　　记者了解到，该产品的高收益率来自于其投资对象为收益权——该理财产品主要投资于江苏国际信托有限责任公司设立的“扬州新能源月亮湾置业股权投资集合资金信托”的优先收益权。如果有闲置资金的话还将配置银行间市场国家债券、央行票据、高等级企业债券等固定收益产品。

　　记者在统计中发现，同样投资于收益权的产品还有民生银行的多款产品，如非凡资产管理(增利型)产品，其预期年化收益率也普遍较高，以30天的非凡资产管理(增利型)理财产品093期M1款(尊特)(五一特别计划)为例，其投资对象包括货币市场、票据、收益权、债券，预期年化收益率达4%~4.3%，而其余银行不投资收益权，只投资货币、票据、债券，同期限的理财产品收益率只在3.5%左右。

　　业内人士表示，投资带有收益权的理财产品的客户，一般应该是具有相关投资经验和较强风险承受能力的高资产净值客户。因为这种收益权以信托形式存在，不允许保本，更不保证收益，尽管出问题的产品很少见，但毕竟不如债券、票据、信贷类理财产品稳健。因此，只有能承受一定风险的投资者，才适合投资此类理财产品。

　　记者还注意到，投资对象中含有信贷资产、信托贷款的理财产品，预期收益率也较高，以光大银行推出的阳光理财“T计划”2011年定向产品(172天)为例，预期收益率达4.6%，另有建设银行推出的“乾元-特享型(跑赢CPI)”2011年第1期理财产品(30天)，预期收益率高达5.42%，与此同时，两款产品投资起点也相应较高，前者起投资金10万元，后者则达100万元。

　　但是相比于去年上半年信贷类理财产品的火爆，如今信贷类的产品发行骤减，并且顾客也难以买到。

　　2009年下半年，由于信贷环境有所收紧，信贷类理财产品以其通过信贷资产转让为银行腾挪贷款空间的特殊功能，受到发行方和市场的热烈追捧，但伴随着银信合作被叫停以及银监会发文进一步规范银信理财合作业务(要求商业银行原则上将银信合作贷款余额按照每季至少25%的比例予以压缩，并且在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内)等因素影响，信贷类理财产品发行受到很大冲击。

　　因此从最近的对理财产品的统计中可以发现，信贷产品发行大幅缩水，低风险的债券和货币类理财产品成为主角。

　　然而，信贷类理财产品仍具备一定竞争力，因为目前资金市场正处于加息通道，国家收紧银根意图明显，企业借贷成本被提高，信贷类理财产品在这种情况下会更加“吃香”，收益率也将水涨船高。但是，目前与商业银行合作发行产品的信托公司需要计提风险资本，所以信贷类理财产品的发行规模被压缩后变得非常有限。

　　信贷类理财产品分为混合型、非混合型，记者统计中的光大银行、建设银行推出的理财产品都为混合型理财产品，其中有债券、票据参与，因此这类产品的风险会相应被降低，而非混合型信贷类产品的资金基本上是投向单纯某个信贷项目的，因此风险比较集中，但预期收益也相对较高。