宏观经济：总需求依然旺盛 生产减速只是短暂过程
发布时间：2021-03-16 08:13:15
摘要：
4 月份规模以上工业增加值同比增速由上月的14.8%回落至13.4%，发电量同比增速也由上月的13.39%回落至12.65%。工业增速回落伴随PMI 库存指数连续两个月处于高位，3、4 月份，中国物流和采购联合会制造业PMI 库存指数连续两个月处于51.3 和50.8 高位水平，表明工业部门库存呈现增加趋势，库存压力增大导致生产减速。但是，1-4 月份固定资产投资累计增速由1-3月的25%上升至25.4%,4 月份固定资产投资当月同比增速由上月的25.1%上升至26.1%；社会消费品零售总额同比增速由上月的17.4%回落至17.1%,增速回落的幅度不大；出口增速由上月的35.8%回落至29.9%,出口增速依然处于高位。总体来看，我们认为，当前总需求仍然旺盛，经济自主增长动力仍然较强，生产部门去库存只是短暂过程，经济仍将继续维持平稳增长。
4 月份规模以上工业增加值同比增速由上月的14.8%回落至13.4%，发电量同比增速也由上月的13.39%回落至12.65%。工业增速回落伴随PMI 库存指数连续两个月处于高位，3、4 月份，中国物流和采购联合会制造业PMI 库存指数连续两个月处于51.3 和50.8 高位水平，表明工业部门库存呈现增加趋势，库存压力增大导致生产减速。但是，1-4 月份固定资产投资累计增速由1-3月的25%上升至25.4%,4 月份固定资产投资当月同比增速由上月的25.1%上升至26.1%；社会消费品零售总额同比增速由上月的17.4%回落至17.1%,增速回落的幅度不大；出口增速由上月的35.8%回落至29.9%,出口增速依然处于高位。总体来看，我们认为，当前总需求仍然旺盛，经济自主增长动力仍然较强，生产部门去库存只是短暂过程，经济仍将继续维持平稳增长。
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