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主角房地产面对兑付高峰表现淡定

发布时间：2019-08-06 00:10:15

四季度向来是信托行业的淡季，不过今年年末却并非如此。特别是因绿城事件而一度沉寂的地产类信托再次唱起了主角，在规模受限背景下，实现发行量和成立数双升。在即将到来的2012兑付高峰大考面前，地产类信托产品表现得很淡定。
　　地产类产品成立增59.26%
　　四季度是信托行业的传统淡季，尤其是在今年面临年底净资本考核、受净资本管理办法等因素影响的背景下，各家信托公司更是降低了产品发行节奏。
　　不过，信托产品的收益率却没有受到丝毫影响。好买基金数据显示，存续期在1年到2年间的新发行中期产品共有81款，其平均收益率为9.45%；而2年到3年期的长期产品共有10款，其平均收益率为9.3%，两者双双创下了近1年来的新高。
　　值得关注的是，地产类信托产品回暖迹象明显。
　　据普益财富统计，从信托产品发行角度看，房地产类产品11月共发行41款，环比上升3款，但占比下降4.22个百分点。而从成立角度看，房地产类信托产品11月共成立43款，环比上升59.26%。而且，平均成立规模最大的是房地产领域产品，达到1.84亿元，环比下降9.57%。
　　明年兑付规模达1172.5亿
　　去年以来房地产信托的爆发式增长酿成了明年的集中兑付潮。据统计，地产信托2012年总到期规模升至1172.5亿元，远高于往年。不过，业内人士认为，房地产信托在房企融资中占比很小，明年集中兑付的风险依然可控。
　　第三方理财公司诺亚财富近日发布的研究报告表示，从2010年以来，房地产信托大规模发行，尤其是2010年三季度和四季度，发行规模到达顶峰。而房地产信托产品多在1.5年期到3年期之间，尤其是2年期的产品居多，多数产品在2011年四季度和2012年到期。其中，2011年总到期规模为470.5亿元，而2012年总到期规模上升至1172.5亿元，远高于往年水平，3月、6月、7月和8月均为年度高峰期。
　　不过，业内人士认为，到期压力并不等同于风险，关键是看信托公司的兑付能力。就房地产信托而言，尽管最近两年增长较快，但在全部资金信托中的占比依然不高。在信托公司经营整体稳健的情况下，即使个别房地产信托出现兑付困难，也很难撼动信托业。
　　地产信托不会引发系统风险
　　据诺亚财富统计，2012年到期的房地产信托产品发行方主要集中在中融、新华、平安、中海、中城、华澳等信托公司。到期规模前10名的信托公司占比50%左右。以中融和新华为例，到期规模分别为150亿元和131亿元。
　　房地产信托市场呈现发行方集中，不利于产品风险的化解。
　　诺亚财富仍然认为不会爆发系统性风险。因为，第一，信托行业将继续长时间独家经营信托业务，并且伴随着更多金融子行业开展财富管理业务，信托平台在业务链条中的价值将进一步被激发；第二，信托公司营业收入快速增长，信托业务报酬率较高，风险承担能力更强；第三，整体来看，信托公司的不良资产率与不良资产规模均呈逐年下降趋势，资产质量愈加优良，但需警惕个别不良资产率较高的信托公司；第四，，净资本管理使信托业务规模受制于资本实力，客观上限制了风险资产规模，同时房地产信托受限控制了信托公司在房地产行业的风险敞口。