阳光私募遭遇史上最大压力 二三线私募风雨飘摇
发布时间：2019-08-04 20:21:15
覆巢之下，焉有完卵?
在资本市场一派哀鸿遍野的背景下，今年的阳光私募整体表现更是有点惨，无论是“老将”还是“新秀”，几乎都遭到了惨痛的损失。
中国商报记者从融智投资了解到，截至9月30日，今年以来已清盘的产品共133个，面临清盘危机的产品共217个，阳光私募遭受有史以来最大的压力。
据介绍，在股市这次长达5个月的下跌中， 80%的阳光私募遭受了损失，一些所谓的投资专家在客户面前“灰头土脸”，在媒体面前“噤若寒蝉”。事实证明，目前阳光私募中能够稳定盈利，能够说到做到的，只是少数。
二三线私募风雨飘摇
从已清盘的 阳光私募产品 数量看，共133只，非结构化产品35个，占整体清盘产品数量的26.3%;结构化产品98个，占整体清盘产品的73.7%。
“从已清盘的产品看，基本上属于二线、三线私募。这种现象说明，二三线私募正在风雨飘摇，如果行情持续低迷，这些私募可能面临崩溃的局面;而一线私募则体现出更强的抗风险能力。”融智投资研究员杨志为如是分析。
清盘产品及存在清盘危机的产品中，以结构化产品居多，由此可见结构化产品 “败多胜少”的命运在行情持续下跌的情况下，得到集中体现。这也再次告诫私募，借钱投资、承诺保底是投资的第一大忌。
从清盘的非结构化产品成立的时间段发现，在2007年和2008年成立的产品仅有2只和1只遭遇清盘，在2009年和2010年成立的产品则分别有13只和19只遭遇清盘。
从融智评级数据中心统计的“存在清盘危机的产品”来看，净值在0.8元以下的共88只。其中，0.7元以下(含0.7元)的22只，0.6元以下的6只，0.5元以下的3只。
六大压力促使产品清盘
杨志为在接受中国商报记者采访时分析指出，目前有几方面压力迫使产品清盘，其中的首要原因就是客户不愿意承受亏损，而且私募在募集阶段也高估了客户的风险承受能力。举例来说，净值亏损10%，客户尚可承受，如果净值亏损达到20%左右，客户就会产生赎回的冲动。
此外，在产品募集阶段，为了快速完成资金的募集，私募并没有时间与客户进行充分的沟通，充分阐述清楚其投资理念和投资方法。特别是借助银行和券商、第三方等渠道完成募集，私募就更不可能与客户充分沟通。
“当赚了钱的时候，客户不会有问题，一旦出现亏损的时候，客户就会开始质疑私募的投资能力和投资方法问题，甚至认为自己买错了，于是为了规避更大的风险，就及时赎回。”杨志为坦言来自客户方赎回压力是产品提前清盘的主因。
根据融智投资分析，赎回的产品大部分是2009年以后成立的，其中有很多投资顾问业务也是2009年后新成立的，自身并没有形成成熟的投资理念和稳定的投资风格，对于资产管理行业并没有一个清楚的认识，就贸然进入。
“一旦出现较大亏损，私募就会对自己的投资能力产生怀疑，甚至丧失信心，出现这种情况，不如及早清盘，以免造成更大的损失。”深圳一家 私募基金经理 这样告诉中国商报记者。
当然，迫于成本压力，也是很多私募产品面临清盘的重要因素。
一位业内人士告诉中国商报记者，“有的私募仅管理两三个亿的资金，就请了七八个人，租了高档写字楼，一年开支两三百万元。一旦出现亏损，特别是亏损超过20%的情况，就要承受负债经营的压力。”
同样，来自于股东方面的压力也不可忽视。有的私募在公司里只是个小股东，背后还有好几个股东，这些股东都是冲着赚钱来的，行情不好，产品亏损的时候，股东便不愿意再提供经营费用，于是将股份退出，将公司清算解散。
不过，看似最重要的“行情压力”则被杨志为列为最后一个导致产品清盘的因素。
“看上去这是导致私募产品清盘直接原因，但是这却是最不重要的原因，因为这是外部环境因素，大家面临的都是这个环境，根本原因还在于自身和团队是否足够强悍。”
事实上，有的私募产品一旦遭遇清盘，可能再也没机会进入阳光私募行业了，即使从事代客理财也会受到影响。
“这是因为，一旦清盘并退出后，该私募将会被认为不适合从事资产管理业务。使得目前国内阳光私募整个行业的管理水平都受到了质疑，更加认为这个行业是鱼龙混杂，参差不齐。”杨志为一针见血地指出，这个行业现在是鱼龙混杂，将来还是会鱼龙混杂，只有投资者睁大眼睛，提高分辨能力，才能少吃亏。
在资本市场一派哀鸿遍野的背景下，今年的阳光私募整体表现更是有点惨，无论是“老将”还是“新秀”，几乎都遭到了惨痛的损失。
中国商报记者从融智投资了解到，截至9月30日，今年以来已清盘的产品共133个，面临清盘危机的产品共217个，阳光私募遭受有史以来最大的压力。
据介绍，在股市这次长达5个月的下跌中， 80%的阳光私募遭受了损失，一些所谓的投资专家在客户面前“灰头土脸”，在媒体面前“噤若寒蝉”。事实证明，目前阳光私募中能够稳定盈利，能够说到做到的，只是少数。
二三线私募风雨飘摇
从已清盘的 阳光私募产品 数量看，共133只，非结构化产品35个，占整体清盘产品数量的26.3%;结构化产品98个，占整体清盘产品的73.7%。
“从已清盘的产品看，基本上属于二线、三线私募。这种现象说明，二三线私募正在风雨飘摇，如果行情持续低迷，这些私募可能面临崩溃的局面;而一线私募则体现出更强的抗风险能力。”融智投资研究员杨志为如是分析。
清盘产品及存在清盘危机的产品中，以结构化产品居多，由此可见结构化产品 “败多胜少”的命运在行情持续下跌的情况下，得到集中体现。这也再次告诫私募，借钱投资、承诺保底是投资的第一大忌。
从清盘的非结构化产品成立的时间段发现，在2007年和2008年成立的产品仅有2只和1只遭遇清盘，在2009年和2010年成立的产品则分别有13只和19只遭遇清盘。
从融智评级数据中心统计的“存在清盘危机的产品”来看，净值在0.8元以下的共88只。其中，0.7元以下(含0.7元)的22只，0.6元以下的6只，0.5元以下的3只。
六大压力促使产品清盘
杨志为在接受中国商报记者采访时分析指出，目前有几方面压力迫使产品清盘，其中的首要原因就是客户不愿意承受亏损，而且私募在募集阶段也高估了客户的风险承受能力。举例来说，净值亏损10%，客户尚可承受，如果净值亏损达到20%左右，客户就会产生赎回的冲动。
此外，在产品募集阶段，为了快速完成资金的募集，私募并没有时间与客户进行充分的沟通，充分阐述清楚其投资理念和投资方法。特别是借助银行和券商、第三方等渠道完成募集，私募就更不可能与客户充分沟通。
“当赚了钱的时候，客户不会有问题，一旦出现亏损的时候，客户就会开始质疑私募的投资能力和投资方法问题，甚至认为自己买错了，于是为了规避更大的风险，就及时赎回。”杨志为坦言来自客户方赎回压力是产品提前清盘的主因。
根据融智投资分析，赎回的产品大部分是2009年以后成立的，其中有很多投资顾问业务也是2009年后新成立的，自身并没有形成成熟的投资理念和稳定的投资风格，对于资产管理行业并没有一个清楚的认识，就贸然进入。
“一旦出现较大亏损，私募就会对自己的投资能力产生怀疑，甚至丧失信心，出现这种情况，不如及早清盘，以免造成更大的损失。”深圳一家 私募基金经理 这样告诉中国商报记者。
当然，迫于成本压力，也是很多私募产品面临清盘的重要因素。
一位业内人士告诉中国商报记者，“有的私募仅管理两三个亿的资金，就请了七八个人，租了高档写字楼，一年开支两三百万元。一旦出现亏损，特别是亏损超过20%的情况，就要承受负债经营的压力。”
同样，来自于股东方面的压力也不可忽视。有的私募在公司里只是个小股东，背后还有好几个股东，这些股东都是冲着赚钱来的，行情不好，产品亏损的时候，股东便不愿意再提供经营费用，于是将股份退出，将公司清算解散。
不过，看似最重要的“行情压力”则被杨志为列为最后一个导致产品清盘的因素。
“看上去这是导致私募产品清盘直接原因，但是这却是最不重要的原因，因为这是外部环境因素，大家面临的都是这个环境，根本原因还在于自身和团队是否足够强悍。”
事实上，有的私募产品一旦遭遇清盘，可能再也没机会进入阳光私募行业了，即使从事代客理财也会受到影响。
“这是因为，一旦清盘并退出后，该私募将会被认为不适合从事资产管理业务。使得目前国内阳光私募整个行业的管理水平都受到了质疑，更加认为这个行业是鱼龙混杂，参差不齐。”杨志为一针见血地指出，这个行业现在是鱼龙混杂，将来还是会鱼龙混杂，只有投资者睁大眼睛，提高分辨能力，才能少吃亏。
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