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阳光私募风险捆绑俱荣俱损示信心

发布时间：2019-08-18 00:06:15

12月22日，某阳光私募通过招商银行将推出一款管理权限为5年的理财产品。在前期的路演推介活动中，该款产品重点将其“奖惩机制”作为一大卖点，在规定时间内，如果投资收益达不到前期设定的目标，管理公司则会将之前收取71%的业绩报酬贴补给投资者。如果出现净值亏损，低于0.9元，则管理公司“白干”，不收取任何管理费用，直到净值回到0.9元以上。

　　3年收益达不到50%启动惩罚机制

　　该产品的投资期限为5年，其中管理公司将前三年设定回报目标为50%。对于首发认购并持有满3年的客户，若第三年结束产品净值扣掉业绩报酬和管理费后没有达到1.5元(即50%的回报)，则管理公司以三年来该产品累计收取的业绩报酬的71%进行有限补偿，直到客户净值达到1.5元或者赔付的业绩报酬使用完毕。

　　若前三年任意一个开放期，产品扣费后净值低于0.9元，则当季投资不收取管理费，直到净值回复到0.9元以上，奖惩机制明确。

　　风险捆绑俱荣俱损

　　一般来说，阳光私募基金在对投资者的资金进行管理投资时，都会收取管理费和业绩报酬，行业内普遍标准为管理费2.1%，业绩报酬则是根据当时的约定，当收益达到某一个值时，管理公司开始有业绩报酬，一般来说是收20%。

　　这样也就造成一个问题，当产品出现亏损时，亏的是投资者的钱，作为管理公司来说，管理费照收不误，几乎没有任何损失。

　　招行贵宾财富管理中心理财经理阮肖林介绍，这款产品不再重复以往私募产品“投资者亏钱，管理公司照赚不误”的局面，而是将管理公司和投资者风险捆绑在一起，“要赚一起赚，要亏大家亏”。

　　“私募基金做一款产品的动力有两个，一个是管理费，另外更重要的是业绩提成。现在有私募提出来，如果没有达到目标，他们就把业绩提成拿出来贴，如果出现10%以上的亏损，则管理费不收，管理公司白干，也说明私募自我加压的一个决心，同时从另一方面表明其对后市及管理能力的肯定。”阮肖林说。

　　不过对于这样的承诺，阮肖林也建议投资者要有自己的判断，因为在2009年1月阳光私募出现首例赔付案(因2008年业绩亏损超过15%，阳光私募上海鑫地投资管理有限公司和掌门人履行承诺，自掏腰包1252万元来弥补客户损失)之后，关于阳光私募赔钱倒贴的新闻经常出现。

　　也许在广大投资者心目中，阳光私募应该是“绝对正收益”的代言人，“牛市赚钱、熊市不亏”是他们的口号。但实际投资过程中，私募作为证券投资类信托产品，属权益类资产，需要承担较大的市场风险，因此对于私募的选择问题上，投资者不能光听承诺，主要还是要靠业绩说话。