中信信托李峰：集成金融工具打造能源产业基金

在当前资源为王、国家积极推动资源整合的大背景下，信托行业正积极寻找创新业务的落脚点，而能源产业基金则被视为这一创新业务的“新战场”。 　　能源产业基金的市场空间有多大？在国家能源战略委员会委员孙茂远看来，仅以煤层气为例，到2020年，我国煤层气产量将接近或达到500亿立方米，总的开发资金缺口将超过万亿元。 　　能源整合开发过程中有巨大资金缺口，也创造了商机，今年8月，中信信托对外透露将组建能源产业投资基金，专注于煤炭产业整合和煤层气等领域的整合开发。 　　那么，信托业涉足能源产业基金有何考虑？这一基金与PE产业基金有哪些不同？目前运作情况如何？面临哪些障碍？日前，中信信托创新研究部总经理李峰就上述问题接受了本报记者的采访。 　　上海证券报：信托业进入能源产业基金的初衷是什么？相比去年成立的产业基金，这一次有何不同？ 　　李峰：信托行业服务于煤炭等资源性行业，不仅仅是贯彻国家的产业政策，也是顺势而为的重要战略布局，有利于分散经营风险，增加更多的利润增长点。 　　当然，中信信托创新研究部在产业基金领域的研究已有四五年的摸索，此前推出的房地产、煤炭、商业信托等相关产品，都是进行金融工具的探索，这些产品更多是充当项目的融资工具，称不上真正的产业基金。直到去年发行了规模近40亿元的煤炭信托后，我们逐步形成了比较完整的产业基金概念，即以综合金融服务为特征，为产业整合发展提供贴身服务的产业基金。 　　具体而言，相比去年推出的煤炭产业投资基金，中信信托近期将组建的能源产业投资基金，业务范围从传统的煤炭资源拓展到煤层气等新能源，涉及地区也从山西拓展到贵州、内蒙古、陕西等地区。 　　上海证券报：众所周知，能源战略已构成国家战略的重要组成部分，能源产业发展也离不开金融行业的支持，请问这一产业需要什么样的金融服务和产品？ 　　李峰：推动资源行业的发展，需要多种类型的资金，包括股权、债权、夹层基金等。比如，企业考虑到基本面和资产负债率，不宜过度利用杠杆，所以，股权和债权要搭配使用，股本投资、贷款、租赁和结构型融资都需要。尤其在资源产业因为采矿权证等政策限制无法获得银行贷款时，更需要金融机构提供贴身和有针对性的综合性金融服务。 　　从这些角度看，中信信托作为综合一体化方案提供商的定位实践，以及中信集团作为产业金融集团的一体化优势就体现出来了。 　　上海证券报：信托行业进入煤炭行业是否面临政策障碍？在您看来，在煤炭资源整合这一过程中，资金的缺口有多大？ 　　李峰：我们做煤炭项目，实际上是从山西煤炭资源整合开始的，政府、政策在其中起了很大的指导作用，我们所做的事情也是顺势而为，服务于国家产业战略。 　　实际上，从前几年开始，包括煤炭在内的资源整合已经陆续开始了，目前国家已经把资源行业提高到了一个很高的战略层面。例如，铁矿、稀土、天然气、有色金属、贵金属等。在这些领域，我们也在关注国家的产业政策，关注各地整合的进度、积累研究行业特点并认识规律，关注相关产业对金融资源需求的类型、进入和退出方式等等。总体上来看，要推动这些资源的整合，肯定需要资金的支持，对所需求资金的类型肯定也是多元化的。 　　目前，资源领域的资金缺口依然较大。以煤层气为例，我国煤层气储量为37万亿立方米，仅次于俄罗斯和加拿大，但直到“十一五”末利用总量仅34亿立方米，资金支持不足是限制煤层气发展的原因之一，到2020年，我国煤层气产量将接近或达到500亿立方米，总的资金缺口将超过万亿元。因此，对信托能源产业基金而言，市场空间比较大。 　　上海证券报：您所理解的这一能源产业基金，与目前大家所熟悉的PE 有何不同？ 　　李峰：国内最早一批试点PE基金被称为产业基金，也就是大家所熟知的PE股权投资。我们基于自身实践，对“产业基金”进行了重新定义，即产业基金应是一个综合化的金融方案集成平台，是一个对产业和金融都有深刻了解的金融人才的集成平台。其主要作用是提供一揽子解决方案，比如可以提供股权资金、债权资金、结构型资金，集中产业各方专业的管理经验以及金融方的经验，更好地利用股东资源为项目或企业提供服务，从而使项目的价值更好地发挥出来。 　　因此，从这些角度来看，产业投资基金是真正能推动产业整合的，是为产业提供服务的。或者可以打比方说，产业基金是栽桃子的，中间要浇水、施肥、剪枝、授粉，共同把桃树栽好，而在这一过程中要提供专业到位的技术和服务，唯如此才能结出丰盛的桃子。 　　上海证券报：除中信信托外，还有哪些信托企业涉足能源产业基金，目前整体运营情况如何？主要面临那些障碍？ 　　李峰：目前涉足能源投资领域的信托公司不多。做产业基金，复合型人才的配备很重要，因为产业基金作为一个综合性的金融方案集成平台，基于产业方和金融方的强强联合而建立，因此需要对产业和金融都有深刻了解的人才来实施完成。就中信信托而言，我们目前并不缺乏优质的资源投资标的，同时也已汇集了一批既熟悉金融投资、又熟悉能源产业的复合型人才，当然我们也希望更多的人才加入我们的事业。