中国网站海外上市盈利模式待考 版权问题无法回避
发布时间：2019-08-13 11:07:15
从企业自身方面来讲，中国海外上市网CEO梁展崇则认为，国内企业热衷海外上市跟企业自身业务发展有关，比如企业的市场在海外、投资者在海外或者企业需要采取国际化的发展战略时，都可能会选择到海外上市，因为海外上市能带来更多资金以外的好处，企业的经营管理能与国际接轨，有利于提高企业的国际知名度及美誉度。
从国内资本市场的现状来看，中国目前的资本市场环境不利于IT公司的IPO。企业在中国上市步骤繁琐，通常从立案——通过——上市，要花2年时间。对于一个急需成长支持的企业来说，是等不了那么长时间的，尤其是急于获得资金注入的以烧钱著称的视频网站。
相反，从海外资本市场来看，金融危机后，海外交易所频频向中国企业抛出“橄榄枝”， 为吸引优质的上市资源，世界各大交易所都不同程度地对中国企业上市门槛和规则进行调整，要求条件较低，上市步骤简化，效率高。
今年以来，纽交所与纳斯达克更是展开了中国企业争夺战，上市门槛有所下调。比如纽交所目前上市准则基本上就是两条，一是IPO的规模不小于6000万美元，二是上市的市值不低于5000万美元。
德勤会计事务所合伙人金健也明确表示：相比之下，海外上市融资的难度是最低的。门槛低，时间短，股权激励机制完善，另外使用资金海外比较自由，因此中国网站纷赴海外也就不足怪了。
在这样的利好之下，今年中国企业海外上市更是热火朝天。据美国纽交所预计，今年全年将有12至15家中国企业在纽交所IPO，纳斯达克交易所则预计，今年全年在纳斯达克上市的中国企业可能超过去年的33家。而在德国，中资更是创纪录，今年已有8家中国公司在德意志生意所成功上市。
在国内A股上市的乐视网副董事长、总经理刘弘以切身经历对国内和国外上市进行了对比：“乐视网是中国第一家在A股上市的视频网站，上市以后我们的融资方式就是股票市场，就是希望再融资或者是定向增发，通过这种方式募集资金。但是，在国内创业板再融资和定向增发还没有出来细则，还不能操作。现在很多视频网站寻求在海外上市，因为海外上市再融资时间很短，再融资规则也比较简单，不像国内那么复杂。”
然而在这波上市高潮中，无论是上市企业还是准备上市的企业，它们的盈利状况引起了人们的关注，也有不愿意透露姓名的风投人士暗示，部门企业风投资金的周期压力不容否认。
仍以麦考林为例，麦考林成为中国B2C企业上市首例，而不是名气更大的凡客诚品、京东、当当等企业，最重要的原因是因为和其他企业相比，麦考林已经盈利，企业也步入成熟期，已连续五六年保持60%至70%的销售增长率。
尽管麦考林发展形势一片大好，CEO顾备春依然面临着不少棘手的问题。首先，在很多业内人士看来，麦考林依然无法摆脱电子商务行业目前普遍存在的弊端，面临着核心竞争力不足、知名度不高、网购营业额占比不高等问题。
其实这些难题，也是B2C企业中长期普遍存在的问题。但不可否认的是，麦考林的成功上市将成为行业的一个里程碑，一方面给行业指出了企业上市的具体标准，另一方面，也给B2C企业提供参考，令其可以适时调整战略方向。中国B2C产业未来的发展速度将会再次加速，麦考林的上市意味着新一轮淘汰拉开帷幕。
而对于视频网站来说，最大的隐忧也是盈利能力问题。收入主要来源仍然是广告的视频网站能否被市场认可仍存疑问。
据不完全统计，2010年中国在线视频行业的广告收入为29.1亿元,同比增长114%,连续4年增长率超过100%。其中,以优酷、土豆等为代表的综合视频网站市场份额遥遥领先,市场份额达到73.6%,年收入超过20亿元。
然而，毕竟上市并不等于盈利。作为首家上市公司，酷6财报就是最好的例证。从数据上看，虽然酷6第二季度广告营收增长翻番，达到240万美元，但该业务的总体净亏损却高达1470万美元。更值得注意的是，在酷6财报中，列为“持续性业务收入”的始终是广告业务。据此，业内人士认为，视频网站上市后，市场盈利能够保证，但是市盈率可能不会很高。
不过，在上市前夜，10月下旬以来，以优酷为代表的上市派网站已经开始尝试收费项目和收费频道。如若上述网站能够成功上市，主打高清的收费频道将得到资金支撑。
除了盈利的考验视频网站还有无法回避的版权问题。
现在有很多视频网站上市，如果不解决盗版的问题，很有可能在上市之后侵权的损失费用比融的钱还要多，这是不划算的一件事。 对此一位视频网站内部人士表示，“几年前有谁谈版权？都是拼流量。‘版权’两个字一旦浮现，又把大家拉回到同一条战线上。这对大公司来说更难做，因为它们的战线已经很长，不能把全部的钱都花在买版权上。只要正版化，现在付了钱未来才能赚更多钱。”
从国内资本市场的现状来看，中国目前的资本市场环境不利于IT公司的IPO。企业在中国上市步骤繁琐，通常从立案——通过——上市，要花2年时间。对于一个急需成长支持的企业来说，是等不了那么长时间的，尤其是急于获得资金注入的以烧钱著称的视频网站。
相反，从海外资本市场来看，金融危机后，海外交易所频频向中国企业抛出“橄榄枝”， 为吸引优质的上市资源，世界各大交易所都不同程度地对中国企业上市门槛和规则进行调整，要求条件较低，上市步骤简化，效率高。
今年以来，纽交所与纳斯达克更是展开了中国企业争夺战，上市门槛有所下调。比如纽交所目前上市准则基本上就是两条，一是IPO的规模不小于6000万美元，二是上市的市值不低于5000万美元。
德勤会计事务所合伙人金健也明确表示：相比之下，海外上市融资的难度是最低的。门槛低，时间短，股权激励机制完善，另外使用资金海外比较自由，因此中国网站纷赴海外也就不足怪了。
在这样的利好之下，今年中国企业海外上市更是热火朝天。据美国纽交所预计，今年全年将有12至15家中国企业在纽交所IPO，纳斯达克交易所则预计，今年全年在纳斯达克上市的中国企业可能超过去年的33家。而在德国，中资更是创纪录，今年已有8家中国公司在德意志生意所成功上市。
在国内A股上市的乐视网副董事长、总经理刘弘以切身经历对国内和国外上市进行了对比：“乐视网是中国第一家在A股上市的视频网站，上市以后我们的融资方式就是股票市场，就是希望再融资或者是定向增发，通过这种方式募集资金。但是，在国内创业板再融资和定向增发还没有出来细则，还不能操作。现在很多视频网站寻求在海外上市，因为海外上市再融资时间很短，再融资规则也比较简单，不像国内那么复杂。”
然而在这波上市高潮中，无论是上市企业还是准备上市的企业，它们的盈利状况引起了人们的关注，也有不愿意透露姓名的风投人士暗示，部门企业风投资金的周期压力不容否认。
仍以麦考林为例，麦考林成为中国B2C企业上市首例，而不是名气更大的凡客诚品、京东、当当等企业，最重要的原因是因为和其他企业相比，麦考林已经盈利，企业也步入成熟期，已连续五六年保持60%至70%的销售增长率。
尽管麦考林发展形势一片大好，CEO顾备春依然面临着不少棘手的问题。首先，在很多业内人士看来，麦考林依然无法摆脱电子商务行业目前普遍存在的弊端，面临着核心竞争力不足、知名度不高、网购营业额占比不高等问题。
其实这些难题，也是B2C企业中长期普遍存在的问题。但不可否认的是，麦考林的成功上市将成为行业的一个里程碑，一方面给行业指出了企业上市的具体标准，另一方面，也给B2C企业提供参考，令其可以适时调整战略方向。中国B2C产业未来的发展速度将会再次加速，麦考林的上市意味着新一轮淘汰拉开帷幕。
而对于视频网站来说，最大的隐忧也是盈利能力问题。收入主要来源仍然是广告的视频网站能否被市场认可仍存疑问。
据不完全统计，2010年中国在线视频行业的广告收入为29.1亿元,同比增长114%,连续4年增长率超过100%。其中,以优酷、土豆等为代表的综合视频网站市场份额遥遥领先,市场份额达到73.6%,年收入超过20亿元。
然而，毕竟上市并不等于盈利。作为首家上市公司，酷6财报就是最好的例证。从数据上看，虽然酷6第二季度广告营收增长翻番，达到240万美元，但该业务的总体净亏损却高达1470万美元。更值得注意的是，在酷6财报中，列为“持续性业务收入”的始终是广告业务。据此，业内人士认为，视频网站上市后，市场盈利能够保证，但是市盈率可能不会很高。
不过，在上市前夜，10月下旬以来，以优酷为代表的上市派网站已经开始尝试收费项目和收费频道。如若上述网站能够成功上市，主打高清的收费频道将得到资金支撑。
除了盈利的考验视频网站还有无法回避的版权问题。
现在有很多视频网站上市，如果不解决盗版的问题，很有可能在上市之后侵权的损失费用比融的钱还要多，这是不划算的一件事。 对此一位视频网站内部人士表示，“几年前有谁谈版权？都是拼流量。‘版权’两个字一旦浮现，又把大家拉回到同一条战线上。这对大公司来说更难做，因为它们的战线已经很长，不能把全部的钱都花在买版权上。只要正版化，现在付了钱未来才能赚更多钱。”
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