农发行新债中标利率低企 受机构热捧
发布时间：2019-08-07 20:39:15
公告显示，昨日发行的中国农业发展银行1年期金融债受到中小型商业银行追捧，中标利率低于市场预期。在认购倍数走高的基础上，该行还追加发行了50亿元当期债券。
根据公告，该期债券的中标利率为4.08%，低于市场此前4.11%左右的预测区间。共有283.4亿元资金参与了100亿元招标总量的追逐，导致认购倍数落在2.83倍，高于该行8月初发行的3年期固定利率债券1.63倍的认购倍数，但较前一交易日进出口银行3年期固息金融债3.75倍的高额认购有所走低。公告还显示，发行人在计划发行量结束后，又追加发行了50亿元当期债券，导致最终发行额为150亿元。
据参与投标的银行债券交易员介绍，和近期发行的新债不同，农发行新债更受中小型商业银行以及以券商为代表的其他金融机构追捧。南京银行（601009，股吧）以18.3亿元居认购额首位，上海银行和中信银行（601998，股吧）分别以15.4和11.6亿元认购额位列第二、三位，往日资金实力雄厚的大行认购金额不但低于不少中小型商业银行，排名甚至还在中信证券（600030，股吧）、国泰君安等部分大型券商之后。
对此，大行债券交易员表示，该期债券收益率缺乏吸引力，是导致大行认购积极性偏低的主要原因。本期债券的收益率不但低于二级市场水平，还接近1年期央票的发行利率。据了解，本周二最新的一期1年期央票发行利率在4.0583%的水平，与本期债券的发行利率相差无几。“在利差吸引力有限的情况下，本期债券同1年期央票相比并没有明显优势，况且其市场流动性还不如1年期央票”，所以伴随下半年债券发行量倍增，债券投资选择也将越来越多的预期，大行参与的热情相对有限。
东方证券固定收益部分析师吴泽智还指出，目前整体市场资金面都十分宽裕，资金需求相对低迷，部分大行在回购市场融出资金都无法做到全额融出，更何况资金运用能力更差一些的中小型银行，其账面上可能有不少的现金头寸，这就导致这些中小型商业银行投资债券的积极性明显升温。此外，福州商行的债券交易员还告诉记者，部分认购金额较高的中小型商业银行可能还存在代投情况，如基金公司之类的机构，毕竟在股市境况不佳的情况下，稳定的短期收益也是不错的选择。
按照此前的公告显示，该期债券为农发行今年第15期金融债，到期一次还本付息，缴款日和起息日同为9月1日，8月13日-9月1日为分销期。
证券时报
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