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希腊债务之忧何时了?

发布时间：2019-08-23 11:52:15

　　希腊债务之忧何时了?

　　希腊债务之忧重扰市场

　　当地时间周二，希腊金融危机重起。因对一项救助方案有质疑，欧元汇率震荡，而希腊债券跌至问题发生以来的最低水平。

　　希腊债券市场上的抛售进一步推高希腊债券利率，给陷入困境的希腊更添压力，因该国今年计划发债借款达数10亿美元。

　　这也增加了其它欧盟(EuropeanUnion)成员国的压力，如果希腊无法找到债券买主的话，则欧盟成员国需更明确对希腊紧急救助的条款。使用欧元的其余15个成员国已承诺对希腊提供支持，但对从何处入手开始救助却存在分歧。

　　当地时间周二市场的大抛售是市场对传言及最新报道做出的反应，而非希腊财政状况有大的改变。但若紧张不安的债券投资者不愿购买希腊新发行债券，或者要求更高的债券收益率，则欧洲国家可能被迫强化其对希腊进行紧急救助的承诺。

　　希腊预计09年赤字占GDP比例修正后为12.9%

　　希腊政府周三称，该国2009年赤字修正后的水平将略高于当前预期，否认了此前关于希腊去年预算缺口将显著扩大的媒体报导。

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　　预计希腊2009年预算赤字占国内生产总值(GDP)的12.8%或12.9%，目前希腊政府的官方预期为占GDP的12.7%。

　　上述差异是由于希腊GDP同期数据的修正。修正后的希腊GDP数据显示希腊经济萎缩幅度大于去年年初时的预期。

　　希腊财政部发言人向道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)透露，，赤字占GDP的比例可能会向上修正0.2个百分点，至12.8%或12.9%，因为2009年GDP增幅低于初步预期。

　　周三早些时候，金融日报《Imerisia》报导，希腊2009年预算赤字修正后预计将达到GDP的13.5%。

　　财政部发言人否认了该报导。

　希腊债务之忧何时了?

　　8日的华尔街日报继续关注希腊的债务危机，继7日报导希腊危机重启后，最新消息显示，希腊预计09年赤字占GDP比例修正后为12.9%，可能会向上修正0.2%。

　　对于欧元区而言，这无疑是两则利空消息。此前希腊债券得以顺利以高溢价卖出，很大程度上基于市场对于欧盟的信心，预期欧盟成员国不会坐视希腊债务问题的发展与扩散。当欧盟各成员国就援助希腊一事达成一致后，市场的焦点就由是否援助转向了如何援助及援助的规模。

　　不过，日前一则旨在暗示希腊想更改对其进行紧急救助的条件的消息再度扰乱了市场。尽管希腊财政部长Papaconstantinou否认了该篇报道的内容，市场依然对此做出了利空反应。08日希腊债券利率进一步推高。再加上最新的赤字规模可能向上修正0.2%的消息，无疑使敏感而脆弱的市场再添焦虑。

　　希腊债务危机的发生与扩散反映了欧元的原罪，更反映了低利率时代投资扩张的弊端——虽然，近十年来，为掩饰巨额的赤字，希腊政府不惜与高盛等公司达成违规的货币互换协议，但即使是在财政状况如此恶劣的情况之下，希腊政府依然没有采取紧缩的财政政策，反而继续遵从凯恩斯主义的传统，扩张财政支出，举办04年奥运会，意图以大规模投资拉动经济的发展。最终，所兴建的奥运场馆事后大多得不到合理的利用，有的甚至面临拆除。这种对“面子工程”的低效投资在债务未曾到期之时尚不显得累赘，可一旦到期，还款的来源就成了悬在政府头上摇摇欲坠的巨石，让人时刻担心违约的发生。

　　一般说来，偿还债务的途径无非有三个，其一为税收，其二为继续发债，其三为发行货币。对于希腊政府而言，第一条因国内工人阶级的强烈反对而作罢，第三条因欧元国货币政策不独立而不被考虑，只有第二条目前现实可行。但这种通过债滚债的方式将还债的时间拉长势必伴随着严厉的财政紧缩，同时，也要时刻警惕庞氏骗局的出现使得债务如雪球般越滚越大无法控制。

　　希腊债务危机的发生与扩散为这种低利率时代的无限制投资冲动敲响了警钟，人为强行延长繁荣的时间只是衰退的延迟与风险的积累。正如19世纪经济学家约翰?斯图尔特?穆勒(JohnMills)所说，“恐慌并不摧毁资本。资本在此前因为投入毫无希望的无效项目中被摧毁，恐慌只是反映出被摧毁的程度。”经过金融与经济危机之后的投资者，无论是私人还是政府，都应该重新认识投资对于经济发展的作用，切不可重新走上为了某个经济发展目标而盲目投资的不归路。对于投资冲动不亚于希腊，并且同在21世纪第一个十年中成功举办奥运会的中国而言，尤其如此。古语有云：秦人不暇自哀，而后人哀之;后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。