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如何控制和化解地方债务

发布时间：2019-08-16 13:03:15

　　核心提示：控制和化解地方债务成为经济工作六大任务之一。如何控制地方债务增量风险，从举债程序和组织管理。如何化解地方债务存量风险？发高信用、低利息的长期债，债务重组，剥离不良资产等。

　　地方债务总量到底有多少？不知道，数据还没有公布。但可以肯定，形势很严峻，，也不会把“着力防控债务风险”列为明年经济工作六大主要任务之一，原文如下：

　　“要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。加强源头规范，把地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。明确责任落实，省区市政府要对本地区地方政府性债务负责任。强化教育和考核，从思想上纠正不正确的政绩导向。”

　　细读这段文字，有两个关键词：控制和化解。控制对应的是未来债务增量风险，化解对应的是存量债务风险。关于债务增量，控制风险的办法在文中已表述得很清楚：一是举债程序上的管理。未来不会因为地方债务大就不再举债了，该举的债还是要举的，但不能像过去那样，地方政府以各种各样的金融手段，偷偷摸摸的搞，怎么借，借了多少，一概云里雾里，搞得多次审计，也审不清楚，至今仍是“黑洞”。将来举债，要纳入政府的全口径预算，借债干什么？借多少？以什么方式借？都要透明化，要有总量控制。二是组织管理。中组部日前印发了《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》，明确对地方干部的考核，不再以GDP论英雄，同时强化任期内举债情况的考核、审计和责任追究，对那些盲目举债留下一摊子烂账的，即使离任，也要追究责任。

　　对于控制地方债务增量，办法可以说写得很清楚了，但如何化解地方债务存量风险，，但大原则是明确的，“把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节”，未来要化解地方债务存量风险，依然需要依靠改革和创新。综合各方面信息，我们分析，未来化解地方债，大致有以下几种途径：

　　一、取“长”补“短”。就是发高信用、低利息的长期债，来替代短期的、高利息的垃圾债。目前我国债券市场畸形，短期利率比长期利率还高，期限利差为负，正好取“长”补“短”，将当前的债务风险化解到长期当中去，通过时间慢慢消化掉。这个办法美联储应对金融危机时也使用过，很有效，不妨拿来一用。对于那些债务对GDP比率过高的，短期还贷压力特别大的地方来说，这个办法尤其有效。

　　二、借道国企改革，进行债务重组。政府“有形之手”过长，国企比重过大，导致经济效率低下，十八届三中全会布置新一轮市场化改革，地方国企改革应当属于“方向明、见效快的改革，属于地方和部门可以授权操作的改革”，“明年和近期就可以加快推进”。明年地方国企改革，正好可以与化解地方政府债务相结合，这不单单是说，卖国有资产还债这么简单，更好的办法是进行债务重组，通过混合所有制，引进民营资金，盘活不良资产。虽说地方债有相当一部分去向不明，但总的来说，还是投资，最终还是以资产的方式存在。将这些资产盘活，仍可解决地方债务的相当一部分，毕竟不是所有的地方债都是坏账。