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地方债务数量庞大，解决仍有困难

发布时间：2019-11-02 20:57:15

　　核心内容：政府对对地方债务进行摸底，数量庞大，解决仍有困难。由于政府与市场边界不清，一次债务剥离总是伴随着更多债务的产生，解决债务的手段总是难以跟上债务的产生步伐，为此梳理地方债，政府市场要划清界限。下文是相关的详细内容，欢迎阅读。

　　地方债数量不小，听任其膨胀将为未来的财政和金融安全埋下隐患。地方债解决，需要尊重法治与市场原则。

　　据报道，发改委近期下发《关于进一步改进和规范企业债券发行工作的几点意见》文件，规范企业债的偿债保障措施，强调不能新增政府债务；企业与政府签订的BT（建设—移交）协议收入，以及政府指定红线图内土地的未来出让收入返还，都暂不能作为偿债来源。

　　存量地方债到底规模多大，现在要进行摸底。摸底无非三个目的：

　　一是厘清企业债与地方政府债的边界，以免政府办企业，财政上一团乱麻；

　　二是了解真实的地方债存量，为消化存量债提供手段；

　　三是从制度上为地方债定性，解决地方债务归属、偿还等本质问题。

　　虽然在当下一些地方，由于政府与市场边界不清，一次债务剥离总是伴随着更多债务的产生，解决债务的手段总是难以跟上债务的产生步伐，但改革总比不改革好。

　　远水解不了近渴，近渴就是如何应付庞大的债务。去年12月8日的“穆迪2015年信用研讨会”上，穆迪预计2015年中国将有约2.8万亿元地方政府债务到期。兴业证券研究所首席固定收益分析师高群山表示，测算2014年债务利息支出在新增社会融资中的总占比达到53%左右。

　　有几种方式解决困境，严格预算与市场化并举是上策，继续模糊政府与市场边界等而下之。剥离拥有长期现金流可以覆盖成本费用的项目，出售部分资产以市场化的高效方式进行运作，这是解决一部分债务难题的办法，但主动权在民资而不在政府手上。

　　目前，借新还旧债务展期仍是不少地方掩盖债务困境的主流方式，难以从根本上解决问题。，那将带来巨大的政府信用损失风险。

　　有一种方法在国企改革与地方债处理过程中显山露水，就是成立资产管理公司，效仿当年四大行的改革模式剥离坏账、注资上市。