万亿地方债置换启动，将有效缓解债务风险
发布时间：2019-08-18 02:49:15
核心提示：日前，，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，从而达到置换后地方政府债务延长，利率降低的效果，如今一万亿地方债置换已经启动，将有效缓解债务风险。
一万亿地方债置换已经启动。《第一财经（微博）日报》记者发现，已有部分地方省份开始发债准备。其中安徽、江苏等已在组建债券承销团，安徽、天津、河北、广西、贵州等已招标信用评级机构。
近期地方政府偿债迎来高峰期，根据之前的审计报告，截至2013年上半年地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还近1.86万亿元。不久前，，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，从而达到置换后地方政府债务延长，利率降低的效果，缓解了债务风险。
地方存量债务如何置换成政府债券？置换债券能在多大程度上缓解地方债危机？会否有第二个1万亿置换债券？伴随着置换启动，市场的这些问号将逐步找到答案。
地方政府减负，这点是肯定的。根据财政部测算，1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿元~500亿元。
怎么发：一般债券和专项债券
此前财政部有关负责人答问的信息显示，1万亿元的置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。
为确保1万亿置换债券资金用于偿还存量债务，财政部也划出几条红线，比如这笔钱只能用于偿还债务本金，不得用于付息，不得用于经常性支出等。
目前，一些地方已经相继披露首批发行一般债券额度。比如安徽确定首批一般债券发行规模为258亿元，江苏则为648亿元。
一位资深评级人士告诉《第一财经日报》记者，目前评级机构参与评级的地方债券多是置换债券。
一位主管融资平台公司的地方财政人士告诉本报记者，地方在拿到置换债券额度之后，会用这笔发行债券的钱用于归还到期的银行贷款。由于债券属于直接融资，利率相对银行贷款要低，而且债券期限长，如此缓解了地方偿债压力。
比如某市有一笔今年10月份到期、连本带息总计为8亿元的债务，该市政府在5月份通过省级政府代发总额为8亿元的10年期低息债，发行成功之后，将8亿元本息还给债权人，然后在未来的10年内再归还新债权人的债务。
上述地方财政人士称，融资平台公司的贷款主要来自银行，当时银行贷款利率在6%~7%，如果替换成地方政府债券（二级市场收益率年化约3.5%），成本将明显降低。
安徽省财政厅政府债务管理办公室有关负责人称，地方政府债券置换将有利于降低政府融资成本，置换后的融资成本会降低到5%左右。
如果考虑到一些地方借助“影子银行”的融资高成本，如信托融资的年化成本大多在10%以上，此次置换债券带来的融资成本降低将更明显。
获得置换债券最高额度（810亿元）的江苏省测算过，过去每年利息负担在80亿元~100亿元之间，通过发行地方债能减少一半的利息支出，既缓解了地方的支出压力，也为地方挪腾出一部分资金，用于加大其他支出。
谁来买：鼓励社会保险基金、住房公积金
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