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四川地方债管理全面革新

发布时间：2019-08-17 08:09:15

　　本轮地方债改革之前，，地方政府的投资需求只好通过构建融资平台等“走旁门”的方式解决。看不到风险就无法管控。，地方债发行“转正”——允许地方省级政府通过发行债券的方式进行举债。我省于今年出台政府性债务管理办法，地方政府债券从发行到管理都有法可依。

　　2015年6月16日，我省完成首批自发自还的地方政府债券，共450亿元。

　　管理方式、使用方式上的全面革新，昭示着我省进入地方债自主发行新时期。随后，怎么用、怎么管的问题也浮出水面。同时，在政府举债方式全面改革的大背景下，传统的融资渠道已走不通，如何通过政策创新筹集建设资金也成为不得不思考的问题。

　　怎么用？

　　平衡存量债务和新增债务矛盾

　　“由于债券比银行贷款利率更低，故通过置换债券可以管控债务风险，这也是本次发债的出发点。”省财政厅厅长王一宏表示，本次发行的450亿元债券中，置换债券占314亿元，主要用于偿还地方债务已经到期的部分，对于地方财政平稳健康运行，不出现区域性、系统性的风险有着重要意义。但在置换的同时，也需要发行部分新增债券，保障经济社会的持续发展，所以同时发行了新增债券136亿元。

　　这种情况下，如何处理好存量债务和新增债务的关系，尽可能避免新增债务带来新的风险成为关键。

　　“考虑到管控债务风险的出发点，本次发行的置换债券将严禁用于经常性支出和上新项目、铺新摊子。”王一宏介绍，置换债券资金必须用于偿还2015年到期的债务本金，优先支持市县，优先支付政府对企业的欠款，并且主要安排用于置换市县债务，帮助市县缓解偿债压力。

　　对于新增债券部分，将主要用于支持公路、铁路、航运、机场、水利、保障房等关系四川长远发展的关键项目，突出重点，解决关键瓶颈。但在分配新增债券的时候，将兼顾考虑各市州的债务总规模，防止“旧债的风险还未降下来，又添新债”的情况发生。

　　其实发行新增债券和置换债券内在并不矛盾。因为通过债券置换现有债务对于解决地方资金需求也有好处。首先是利息降低，原本银行贷款平均资金成本在7%至8%左右，而地方政府债券资金成本为3%至4%。照此测算，每发行1000亿元的地方政府债券置换存量债务，可为地方每年节省利息支出40亿元左右。其次，假如不发行置换债券，那地方政府就需要安排相应的资金进行到期偿付，而现在通过置换债券解决了，那么就腾出一些资金，可以继续用于本区域内经济建设和改善民生。

　　怎么管？

　　“堵暗渠，修明道”全面纳入预算管理

　　“为什么四川发的债券投标率高、票面利率低？是因为市场对四川债务管控能力有信心。”王一宏表示，本次债券发行过程中严格按照规定程序，报省人大常委会通过，同时按照《四川省政府性债务管理办法》，将债券纳入预算管理，并明确要求置换债券中的一般债券和专项债券分别纳入一般公共预算和政府性基金预算管理。

　　不仅如此，我省目前正在编制的3年滚动预算管理也要跟债券进行衔接。可将债券管理纳入更长的时间纬度进行管理，为防控债务偿付风险加上“双保险”。