地方债发行提速 置换债规模激增
发布时间：2019-08-16 06:38:15
当中国经济呈现长期L型态势之时，地方债发行规模及新旧置换的提速，对债券市场乃至整个宏观经济运行带来的影响，愈发受到市场关注。
17日，中国债券网公布了四川省政府第一至四期专项债券及第五至八期一般债券招投标书，合计发行规模 600亿元。经济导报记者通过Choice金融终端统计发现，包括上述债券在内，我国今年新发行地方政府债规模已超 2.20万亿元。其中，仅在刚刚过去的4月份，就发行了 1.06万亿元。
地方债发行提速背后，也是“新旧债”置换高潮的来临。统计数据显示，4月发行的明确标注“置换”的地方政府债就达到4698.96亿元，几乎占据当月地方债总额的半壁江山，而若算上同样用于置换旧债的部分专项政府债，“置换债”占比已超过九成，且这一态势一直延续到了5月。
“在目前流动性充裕的情况下，加快地方债务置换速度，有利于降低债务成本，缓解集中兑付压力。”17日，中南财经政法大学教授、宏观经济研究室主任陈贺说道。
不过，受访专家也表示，地方债务置换升温，也将影响到管理层对宏观经济运行的调控，如今年上万亿的新发“置换债”，就置换出了大量银行信贷，这一“隐性信贷增量”的投向，尤为值得关注。
另外，考虑到经济低迷对地方财政的影响，地方债务风险依然不容小视。“受经济结构调整、土地财政收入大幅下滑等因素作用，辽宁、青海等省偿债压力、信用风险已有所增加。”一位券商固定收益部分析师对导报记者表示，目前虽通过“新旧置换”令地方债风险爆发延后，但若不能有效防范和积极化解区域经济发展中存在的问题，再度积聚风险后的地方债，或将出现更严重的问题，应引起各方警惕。
多省份规模超千亿
导报记者统计数据显示，进入二季度之后，国内地方债发行明显提速。截至目前，已经有四川、江苏、辽宁等在内的近30个省市发行了地方政府债，且大部分集中在 4月之后发行。
具体来看，四川、浙江、广东等省地方债发行量排名靠前。其中，四川政府债(包括 17日公布招投标书的债券)年内发行量达1920亿元，位居第一；其后的部分省份，分别为浙江省的1800亿元及广东省的1740亿元；另外，江苏、辽宁、河北省的地方债发行规模也均超过了千亿元。
从资金用途上看，上述地方债募集资金多用于偿还旧债，剩余部分则用于地方公益性项目的投资建设。
当然，也有募集资金全部为新增债券的地方债。如 5月发行的 2016年第一批青岛市政府一般债券，其募集的39亿元资金，全部用于公益性资本支出，重点包括交通建设工程、济青高铁青岛新机场站建设、环境整治及绿化工程等，并不用于置换旧债。
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