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企业部门债务率最高达170.8% 风险传导至银行

发布时间：2020-06-14 23:56:15

　　中国债务问题备受市场关注。，6月23日发改委、财政部、央行等主管部门再次对债务问题进行吹风。

　　23日的发布会上，发改委财金司副司长孙学工介绍，中国总的债务规模和杠杆率并不算高，但非金融企业部门(以下简称企业部门)债务率较高。国际清算银行的数据显示，2015年末中国企业部门的债务率高达170.8%。

　　企业部门债务是中国债务的主体，因此有效降低企业部门杠杆率是当前防范和化解债务风险的关键。国新办提供的素材称，企业部门去杠杆的同时，政府和居民部门可以适度加杠杆。

　　“考虑到杠杆转移过程中的效率损失，最终增加的杠杆可能大于降低的杠杆，中国经济整体的杠杆率有可能是上升的。。此前，张晓晶和李扬一起参与了国家资产负债表研究。

　　企业部门债务率最高

　　目前，不同机构关于中国企业部门杠杆率的测算差异较大，但研究都指向企业部门的杠杆率最高这一结论。

、国家金融与发展实验室理事长李扬6月15日介绍，2015年底，居民部门、金融部门、政府部门(含融资平台折算债务)、非金融企业部门的杠杆率分别为40%、21%、57%、131%。如果把融资平台债务加进来，非金融企业部门债务率达156%。

　　国际清算银行(BIS)的数据显示，截至2015年末，中国企业部门的杠杆率为170.8%，是几个部门中杠杆率最高的部门。根据BIS公布的其他国家数据对比发现，中国企业部门的杠杆率居于首位，高出发达国家平均值80个百分点，高出新兴经济体国家平均值66个百分点。

　　企业部门债务是中国债务的主体，也是近年来中国杠杆率快速上升的主要推动因素。据李扬等人的研究，中国经济整体杠杆率从2008年的170%上升至2014年的235.7%。

　　孙学工表示，中国企业部门杠杆率较高有特殊的国情和因素，这和中国的发展阶段、经济结构、金融结构存在密切关系。从金融结构看，中国资本市场不够发达，企业部门仍以间接融资为主，由此导致企业债务较高。