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新《公司法》为创业投资护航

发布时间：2019-08-23 09:42:15

　创业投资是支持中小企业发展的有效投资工具，也是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。纵观市场经济发达国家的经验，创业投资的成功发展离不开政策法规的不断完善。新《公司法》取消或修改了原《公司法》在投资方式、对外投资比例、股东人数、注册资本数额、出资时间等多方面的规定，从根本上改变了创业投资运作的商业环境，对创业投资发展产生了积极影响。

　　创业资本更易募集

　　长期以来，融资困难，“进口”较窄是困扰我国创业投资发展的重要因素。我国的风险投资机构一般采取公司制，因而公司设立门槛的高低直接影响到风险资本的募集。新《公司法》将我国原公司法的法定资本制改为折中授权资本制。首先，将原来注册资本“全体股东实缴的出资额”改为“全体股东认缴或认购的出资额”，增加了投资者参与创业资本的灵活性。其次，允许投资者分期缴纳，公司全体股东或发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东或发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。“一次认购，分期到位”的出资规定与国际接轨，既减轻了投资者一次性全部出资到位的资金压力，提高了社会资本参与创业投资的积极性，同时也适应创业投资运作的规律和特点，一方面防止创业资本出现阶段性闲置，另一方面也防范了基金管理人因资金压力激进投资的风险。

　　新《公司法》取消了股份有限公司的设立审批程序，并将股份有限公司注册资本最低限额降低为500万元，引入了授权资本制度，将发起人股份转让限制缩短为一年，这些规定，客观上为公司股份的私募发行提供了活动空间。股份公司中增加“向特定对象募集设立方式”，采取募集方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，按照过去发起设立的方式，创业投资公司如果参与发起的投资者和资金不足，投资公司就难以设立。而在新的法规下，创业投资公司的发起人牵头认购部分股份后，就可通过募集方式吸引其他投资者参与公司设立，给创业投资公司募集设立提供了政策保障，使社会资金向创业资本聚合更加容易。

　　创投运作与国际接轨

　　基金管理模式正名。基金管理是国外创业资本运行的主要模式，而过去我国创业资本受托管理实际上存在法律空白，只有深圳市等部分地区的区域性法规明确支持受托管理创业资金，中科招商便是依照此法采取了“投资公司转化模式”。而与公司法配套的《创业投资企业管理暂行办法》于2005年11月颁布，从国家法规层面正式明确了创业资本受托的管理模式，我国真正意义上的创业投资基金才得以正名。